Фондовая биржа - реферат

Содержание

ВВЕДЕНИЕ...................................................................................................... 2

ГЛАВА 1.Появление И РАЗВИТИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ..................................... 3

ГЛАВА 2. СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ.................................................. 4

ГЛАВА 3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ОПЕРАЦИИ С НИМИ ............................................ 7

ГЛАВА 4.Столичная МЕЖБАНКОВСКАЯ Денежная БИРЖА........................... 10

ГЛАВА 5. ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В Рф....... 15

ГЛАВА 6. РЫНОК ГКО.................................................................................................................... 18

ГЛАВА 7. БИРЖЕВЫЕ КРИЗИСЫ................................................................................................ 21

ЗАКЛЮЧЕНИЕ............................................................................................ 23

Перечень ЛИТЕРАТУРЫ........................................................................... 24

ПРИЛОЖЕНИЕ............................................................................................ 25


ВВЕДЕНИЕ

В Рф идет переход к Фондовая биржа - реферат рыночной экономике и резвыми темпами создается рынок ценных бумаг. На этом рынке воззвание акций и облигаций русских компаний позволяет привлечь дополнительные средства для их развития, уплотняя экономику. Не считая того, даже обыкновенные люди, решающие вопрос вложения средств, также могут рассматривать покупку акций и облигаций для того, чтоб часть Фондовая биржа - реферат сбережений приумножалась вкупе с ростом ценных бумаг удачно развивающихся компаний. Правда, существует и риск, что акции предприятия были переоценены на рынке и потом свалятся в стоимости, или само предприятие будет плохо развиваться, что приведет к тому же результату с уровнем цен на его акции. Эти опасности должна уменьшить полнота инфы Фондовая биржа - реферат о состоянии дел на предприятии. Потому и есть фондовые биржи, где осуществляется торговля ценными бумагами и где условием допуска акций к торговле на бирже, является раскрытие компанией собственного финансово-экономического положения.

Анализ работы фондовой биржи неотделим от анализа рынка ценных бумаг, который является в свою очередь частью рынка капитала. Исследование Фондовая биржа - реферат категории капитала, начиная со 2-ой половины XIX века и прямо до наших дней, связано с именованием таких узнаваемых экономистов, как Бем-Баверк, Маршалл, Фишер, Парето, Самуэльсон, Маркс и другие.

Капитал можно найти как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения капиталом можно именовать и ценные бумаги, и Фондовая биржа - реферат «человеческий капитал», и землю, и производственные фонды предприятия и т.п. Под капиталом на рынке причин производства понимается физический капитал, либо производственные фонды. Субъектом спроса на капитал является правительство, предприниматели. Субъекты предложения – это домашние хозяйства. Спрос на капитал – это спрос на вкладывательные средства, а не просто на средства. Когда мы Фондовая биржа - реферат говорим о спросе на капитал как фактор производства, то имеем в виду спрос на вкладывательные средства, нужные для приобретения капитала в физической его форме (машины, оборудование и т.д.).

Разглядим капитал, представленный в ценных бумагах. Его появление и воззвание тесноватым образом связано с функционированием рынка реальных активов, т Фондовая биржа - реферат.е. рынка, на котором происходит купля-продажа вещественных ресурсов. С возникновением ценных бумаг, либо фондовых активов, происходит вроде бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

Возникновение этой разновидности капитала связано с развитием потребности в вербовании все Фондовая биржа - реферат большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким макаром, фондовый рынок исторически начинает развиваться на базе ссудного капитала, потому что покупка ценных бумаг значит не что другое, как передачу части валютного капитала в ссуду, а сама бумага получает форму кредитного документа, в согласовании с которым ее обладатель Фондовая биржа - реферат приобретает право на определенный постоянный доход, представленный в виде процентов либо дивидендов на отданный взаем капитал.

Цель данной работы - попытка разглядеть и проанализировать работу фондовой биржи, осознать ее структуру и по каким принципам она существует, поведать о рынке ценных бумаг и вероятных операциях с ними. Отдельная Фондовая биржа - реферат глава отводится самой большой русской фондовой бирже ММВБ: рассказывается о ее происхождении и становлении, ее деятельности до и после кризиса. Также отдельная глава ведает об особенностях формирования фондового рынка в Рф, о доминировании спекулятивного нрава у русских бирж. Приводятся числа об объеме продаж на биржевых торгах ММВБ, чтоб получить представление Фондовая биржа - реферат о состоянии рынка ценных бумаг в Рф.

В связи с недавнешним кризисом и продолжающимися дискуссиями о реструктуризации долга по ГКО, отдельная глава отведена анализу рынка ГКО и анализу обстоятельств кризиса. Также приводятся некие советы по выходу из сложившейся ситуации.


ГЛАВА 1.Появление И РАЗВИТИЕ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

В первый раз фондовая Фондовая биржа - реферат биржа появилась в эру начального скопления капитала (XVII в.) в городке Амстердаме. Это было связано с развитием капиталистических отношений в Голландии. По мере перевоплощения Великобритании в мировую капиталистическую державу фондовая биржа приобретает обширное распространение в этой стране. Вначале становление биржи было связано с ростом муниципального долга, потому что вкладываемые капиталы в Фондовая биржа - реферат облигации были бы в хоть какое время превращены в средства. С возникновением первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции.

В период становления капитализма фондовая биржа была принципиальным фактором в начальном накоплении капитала. Ее значение возросло во 2-ой половине XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска Фондовая биржа - реферат ценных бумаг. Насыщенное скопление валютных капиталов и повышение числа рантье значительно повысило спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации личных компаний и компаний. Стали осуществляться длительные вложения валютных капиталов в акции и облигации, в Фондовая биржа - реферат ценные бумаги страны.

Рвение обладателей схожих ценных бумаг сойтись в одном месте вытекает из нрава акций и облигаций как продуктов, биржевых по собственному происхождению. Но акционерные общества, хотя и появлялись, как большие для собственного времени предприятия, не могли претендовать на охват собственной деятельностью всей местности страны. Означает, и Фондовая биржа - реферат свои акции они могли сбывать в главном там, где базировались и были известны. Потому фондовые биржи организуются в центрах больших экономических районов. Это общая закономерность. В предстоящем же пути развития могут быть различными.

Более разумно выдвижение на фронтальный план биржи, находящейся в основном финансовом центре страны. На этой Фондовая биржа - реферат бирже концентрируются акции компаний, которые довели масштабы собственных операций до общенациональных. Провинциальные же биржи равномерно чахнут. Так складывается моноцентрическая биржевая система. В более законченном виде она представлена в Великобритании. Фактически, посреди официальных биржевых заглавий уже нет Английской биржи, одной из наистарейших в мире. С недавнешних пор она называется Интернациональной Фондовая биржа - реферат фондовой биржей, так как она вобрала в себя не только лишь все биржи Англии, да и Ирландии. Моноцентрическими являются также биржевые системы Стране восходящего солнца, Франции.

В то же время в странах, устроенных по федеративному эталону, более возможно формирование полицентрической биржевой системы, при которой приблизительно равноправны несколько центров фондовой Фондовая биржа - реферат торговли. Так вышло в Канаде, где лидируют биржи Монреаля и Торонто, в Австралии - биржи Сиднея и Мельбурна.

Фондовый рынок США в этом плане специфичен - он так широк, что нашлось место и для общепризнанного фаворита - Нью-Йоркской фондовой биржи, и для очередной большой биржи, также расположенной в Нью-Йорке, главном финансовом центре Фондовая биржа - реферат, - Американской фондовой биржи, и для провинциальных бирж. Число последних за послевоенные годы сократилось, но оставшиеся довольно крепко стоят на ногах. Потому биржевую систему США приходится систематизировать как построенную по смешанному типу.

Мировой опыт свидетельствует, что вероятны варианты количества бирж в стране. В Швеции, Франции, Великобритании всего по одной фондовой Фондовая биржа - реферат бирже на страну. В ФРГ 80% ценных бумаг сосредоточены на фондовой бирже в Франкфурте-на-Майне, а оставшиеся 20% раз6росаны по 7 маленьким биржам. На бирже в Нью-Йорке котируются акции самых приличных акционерных обществ, все остальные - на других более маленьких биржах.

Биржи могут быть учреждены государством как публичные заведения. Во Фондовая биржа - реферат Франции, Италии и ряде других государств фондовые биржи числятся публичными учреждениями. Это, правда, выражается только в том, что правительство предоставляет помещения для биржевых операций. Биржевики числятся представителями страны, но действуют как личные предприниматели, за собственный счет.

Биржи могут быть учреждены и на принципах личного предпринимательства, к примеру Фондовая биржа - реферат, как акционерное общество. Такая организация бирж свойственна для Великобритании, США.

На сегодня наикрупнейшими фондовыми биржами капиталистических государств являются биржи в Нью-Йорке (наикрупнейшие в мире; тут продается 85-90% всех ценных бумаг США), Лондоне, Токио, Париже и др. В каждой стране обычно имеется своя фондовая биржа (в США их 10). Число фондовых бирж повсевременно Фондовая биржа - реферат возрастает, но главные из их как и раньше размещены в центрах, где сосредоточен денежный капитал.


ГЛАВА 2. СТРУКТУРА И ФУНКЦИИ ФОНДОВОЙ БИРЖИ

Фондовая биржа представляет собой спецефическим образом организованный рынок, на котором обладатели ценных бумаг совершают через членов биржи, выступающих в качестве посредников, сделки купли-продажи. Контингент членов биржи состоит из Фондовая биржа - реферат личных торговцев ценными бумагами и кредитно-финансовых институтов.

Общее управление деятельностью биржи производит совет директоров. В собственной деятельности он управляется уставом биржи, в каком определяются порядок управления биржей, состав ее членов, условия их приема, порядок образования и функции биржевых органов.

Для ежедневного управления биржей и ее административным аппаратом Фондовая биржа - реферат совет назначает президента и вице-президента. Не считая того, надзор за всеми сторонами деятельности биржи производят комитеты, образованные ее членами, к примеру, аудиторский, экономный, по системам (компы), биржевым индексам, опционам.

Комитет по приему членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры Фондовая биржа - реферат, возникающие меж членами биржи, также членами и их клиентами. Число и состав комитетов изменяются от биржи к бирже, но ряд из их обязателен. Это комитет либо комиссия по листингу, рассматривающие заявки на включение акций в биржевой перечень; комитет по процедурам торгового зала, который вместе с администрацией определяет режим Фондовая биржа - реферат торговли (торговые сессии) и смотрит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале, также в других случаях. Клиринговая палата решает две главные задачки: сверка инфы, подаваемой членами биржи о заключенных ими за денек сделках; смыкание исходного и конечного звеньев в цепях, по которым одни и те же акции переходили из Фондовая биржа - реферат рук в руки в течение биржевого денька. Биржевой комитет либо совет управляющих допускает к продаже ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Чтоб попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (другими словами, чтоб быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям Фондовая биржа - реферат в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной цены акций, периодичности и нрава отчетности и т.д. Члены биржи либо муниципальный орган, контролирующий их деятельность, устанавливает правила ведения биржевых операций; режим, регулирующий допуск к котировке. Совместно с порядком проведения сделок они образуют сердцевину биржи как Фондовая биржа - реферат механизма, обслуживающего движение ценных бумаг.

Фондовая биржа в капиталистических странах организуется в виде личных акционерных обществ либо публично-правовых институтов. По собственному правовому статусу фондовые биржи могут являться ассоциациями (США), акционерными обществами (Англия, Япония) либо правительственными органами, подчиненными министерству денег (Франция). Биржи - это, обычно, не коммерческие структуры, т Фондовая биржа - реферат.е. бесприбыльны и поэтому освобождены от уплаты корпоративного подоходного налога. Для покрытия расходов по организации биржевой торговли биржа взимает с участников этой торговли ряд налогов и платежей. Это налог на сделку, заключенную в торговом зале; плата компаний за включение их акций в биржевой перечень; каждогодние взносы новых членов и т Фондовая биржа - реферат.п. Эти взносы и составляют главные статьи дохода биржи. На 1-ый взор может показаться странноватым, что биржа не ставит собственной целью получение дохода для рассредотачивания его посреди собственных членов, но в реальности глубоко закономерно: члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых посредников. Смысла в том, чтоб клиенты биржи уплачивали Фондовая биржа - реферат еще какие-то суммы в общую биржевую копилку, из которой они будут распределяться меж членами биржи, не просматривается: может начаться перераспределение поступлений в пользу тех членов, которые работают неудовлетворительно и завлекают относительно меньше клиентов, а из общей копилки требуют выплат пропорционально собственному паю. Бесприбыльный статус не значит, что биржа Фондовая биржа - реферат как акционерное общество вообщем не получает доходов. Приобретенные доходы тратятся для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, сотворения современных систем связи, ведения исследовательской работы и т.д. Члены биржи заинтересованы в том, чтоб биржа получала ровно столько доходов, сколько ей требуется при соблюдении разумной экономии: завышение доходов значит Фондовая биржа - реферат сокращение прибылей членов либо удорожание услуг по купле-продаже ценных бумаг.

В раздельно взятой фондовой сделке задействованы три стороны - торговец, клиент, посредник. На исходных шагах модель максимально ординарна - один посредник сводит торговца с покупателем. При росте масштабов фондовых операций возникает 2-ая модель, и посредников уже двое: клиент обращается к Фондовая биржа - реферат одному, торговец - к другому и возможность совпадения мала. При еще большей интенсивности фондовых операций складывается 3-я модель: сейчас уже сами посредники нуждаются в помощи, и меж ними возникает очередной. Назовем его центровым, а его контрагентов фланговыми посредниками.

Прервем на короткий срок рассмотрение этих моделей и поглядим на посредничество Фондовая биржа - реферат в фондовых сделках с другой точки зрения. Посредник ведь может действовать двойственно. Во-1-х, за собственный счет, становясь на время обладателем бумаг и получая доход как разницу меж курсами покупки и реализации. На южноамериканском внебиржевом рынке таких посредников именуют дилерами. Во-2-х, он может работать за определенный процент Фондовая биржа - реферат от суммы сделки, другими словами за комиссионное вознаграждение, просто принимая от собственных клиентов поручения на куплю-продажу акций.

В первой и 2-ой моделях сделки посредник может выступать или в одном качестве, или в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за собственный счет, а фланговые - на комиссионных началах Фондовая биржа - реферат. 3-я модель длительное время, прямо до середины 80-х годов, была на бирже в Лондоне, по ней до сего времени работает Нью-Йоркская фондовая биржа. Центровой посредник в Лондоне назывался джоббером, в Нью-Йорке - спецом. Фланговые посредники и там и там называются брокерами.

На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях Фондовая биржа - реферат нет, - все три модели сосуществуют, своя "фондовая ниша" находится для каждой. Положим, брокер с широкой клиентурой получает, кроме иных, два поручения, при этом курс и размер предложения реализовать совпадает с параметрами заказа на покупку. Брокеру остается только оформить сделку, с чем он благополучно совладевает в одиночку, не Фондовая биржа - реферат нуждаясь в услугах других посредников.

Членами биржи являются в главном брокеры (личные лица) или брокерские компании, выполняющие посреднические функции от имени собственных клиентов. Маклеры либо брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют Фондовая биржа - реферат права совершать собственные сделки, но на самом деле это правило изредка соблюдается. В неких странах биржевые посредники являются муниципальными бюрократами (к примеру, во Франции), в других - представителями личных компаний (к примеру, в США, Англии). Брокеры и маклеры за свое посредничество получают комиссионные, которые именуют брокерскими, или куртаж. Членом биржи может Фондовая биржа - реферат быть не каждое личное лицо либо компания, а только те, которые в состоянии внести крупную сумму средств за место и получить советы нескольких членов биржи.

Биржа представляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, приемущественно акции, с одной стороны компании и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся в дополнительных Фондовая биржа - реферат валютных средствах, а с другой стороны личные лица, разные организации, стремящиеся прибыльно вложить личные валютные сбережения. Компании, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю собственной принадлежности. При всем этом особенность биржи как рынка ценных бумаг заключается в том, что через нее осуществляется в главном продажа и покупка акций старенькых выпусков, другими Фондовая биржа - реферат словами, происходит переход уже имеющихся акций от 1-го обладателя к другому. Подобного рода операции не приводят, обычно, к образованию нового капитала, но они делают так именуемые ликвидные средства, дозволяющие прирастить количество наличных средств. Без наличия ликвидности вкладчики не стали бы брать новые выпуски акций. Операции по продаже акций Фондовая биржа - реферат осуществляются на бирже, при всем этом различают центральные и региональные биржи.

Инвестор покупает акции - это приобретение не только лишь толики принадлежности в каком-то предприятии, да и ответственности и определенного денежного риска бизнесмена. Клиент акций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если компания либо компания будет иметь прибыль Фондовая биржа - реферат. В ином случае акционер остается без дивиденда. Он может также утратить и собственный вклад при банкротстве компании.

Покупателей же (инвесторов) акции завлекают тем, что их ценность может расти существенно резвее вкладов в банках либо муниципальных ценных бумаг. В критериях экономического бума, инфляционных процессов стоимость акции вырастает в особенности стремительно. Привлекательность таковой Фондовая биржа - реферат формы вложения капитала разъясняется также определенными налоговыми льготами. Благодаря всему этому, число акционеров повсевременно возрастает. Биржа воспринимает неограниченное количество вкладчиков и косвенным методом, приемущественно через пенсионные фонды компаний, которые отчасти вкладываются в ценные бумаги через биржу.

Круг бумаг, с которыми проводятся сделки, ограничен. Как уже было сказано, компания должна Фондовая биржа - реферат удовлетворять требованиям Биржевого комитета. Размеры воззвания ценных бумаг, также интенсивность этого процесса в текущее время характеризуется, к примеру, тем, что в США и Стране восходящего солнца рыночная стоимость акций, котирующихся на фондовых биржах этих государств, превосходит 5 трлн. долл., т.е. около 80% акций (по цены) за год Фондовая биржа - реферат меняют собственных хозяев. Нужно подразумевать, что биржа - это не весь рынок ценных бумаг, кроме нее осуществляется большой внебиржевой оборот. Так, в США в 1991 г. через внебиржевой оборот прошло более 25% (по цены) находящихся в продаже ценных бумаг. В текущее время в США основой внебиржевого оборота является коммуникационная система НАСДАК (NASDAQ), сделанная Фондовая биржа - реферат государственной ассоциацией фондовых дилеров и введенная в строй в 1971 г. В рамках этой системы котируются акции еще большего числа американских и зарубежных компаний, чем на всех американских биржах, взятых вместе. Способность внебиржевого рынка пропустить по своим каналам млрд акций указывает, что с организационной точки зрения он развит очень Фондовая биржа - реферат высоко. Более того, технические способности системы НАСДАК позволяют включить в нее и все акции, котирующиеся в текущее время на биржах. Дилерами по бумагам, котирующимся в системе НАСДАК, выступают более 360 компаний. Это основная часть компаний, выполняющих посреднические функции на внебиржевом рынке.

Для того чтоб войти в систему НАСДАК, компании должны зарегистрировать Фондовая биржа - реферат свои ценные бумаги в согласовании с Законом о ценных бумагах от 1933 г. либо Законом об вкладывательных компаниях от 1940 г.: они обязаны иметь как минимум 100 тыщ акций, размещенных по подписке, и соединять воединыжды как минимум 300 акционеров. Не считая того, предусмотрены дополнительные условие, касающиеся цены каждой акции, объема активов и Фондовая биржа - реферат прибыли, наличия лиц, определяющих рынок этих акций и курирующих сделки с ними.

Итак, фондовая биржа – это место, где находят друг дружку торговец и клиент ценных бумаг, где цены на эти бумаги определяются спросом и предложением на их, а сам процесс купли-продажи регламентируется правилами и нормами.

В качестве продукта на этом Фондовая биржа - реферат рынке выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих продуктов - курсы этих бумаг. Встает вопрос: как сообразуются меж собой понятия рынок и биржа, биржа и аукцион?

Общее у биржи с рынком - установление цен продуктов зависимо от спроса и предложения на их. Но, в Фондовая биржа - реферат отличие от рынка, на бирже могут продаваться не все продукты, а только допущенные на нее, это с одной стороны, а с другой, методы купли-продажи на бирже существенно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные

Что касается аукциона, то о нем на бирже припоминает метод предназначения цены: ее выкрикивают. В век Фондовая биржа - реферат электроники такая система может показаться только данью традиции, но, по воззрению биржевиков, она делает ряд нужных функций: делает нужную рыночную атмосферу, обеспечивает публичность торгов. При схожей стоимости на предлагаемые продукты они быстрее достанутся тому, кто громче выкрикнул стоимость, потому "голосовые данные" на бирже, как и на аукционе, имеют Фондовая биржа - реферат большое значение но, в отличие от аукциона, цены на продукты на биржах не только лишь вырастают по отношению к стартовым, да и падают.

Как следует, биржа имеет в собственных свойствах как черты исторических предшественников, (таких как рынки, ярмарки, аукционы), так и свою специфику.

Роль страны на фондовом рынке двойственна. С Фондовая биржа - реферат одной стороны, оно интенсивно пользовалось финансовыми способностями рынка в целях финансирования экономных недостатков и становится, тем, принципиальным либо даже решающим фактором (к примеру, в Италии) на фондовом рынке страны. С другой стороны, оно пробует в целях государственно-монополистического регулирования воспроизводства капитала повлиять административными, налоговыми и иными способами Фондовая биржа - реферат, как на саму фондовую биржу, так и на поведение действующих там эмитентов, посредников и инвесторов. Начиная от правового статуса биржи и кончая налоговым обложением дивидендов, государственно-монополистическое регулирование в состоянии окутать так либо по другому широкий круг заморочек фондового воззвания. Определенный спектр мер, используемый в рамках государственно-монополистического регулирования Фондовая биржа - реферат, разный. Его оценка со стороны денежного капитала в западноевропейских странах колеблется меж "лояльно" (к примеру, в Англии) и "строго" (к примеру, во Франции) и повлияет, естественно, на отношение денежного капитала к фондовому рынку, и тем, на него самого.


ГЛАВА 3. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ОПЕРАЦИИ С НИМИ

Рынок ценных бумаг представляет собой Фондовая биржа - реферат систему, владеющую довольно сложной, разветвленной структурой. Систематизация этого рынка может быть осуществлена по разным признакам. Сначала, следует выделить сегменты рынка в согласовании с определенными видами ценных бумаг, находящихся в воззвании. Тут выделяются рынки облигаций, акций, также ряда новых особых видов ценных бумаг, к которым относятся конвертируемые Фондовая биржа - реферат акции, варранты, фьючерсы и опционы. Несколько слов об этих новых типах ценных бумаг.

Денежные фьючерсы представляют собой стандартные срочные договоры, заключаемые меж торговцем (эмитентом) и покупателем, на воплощение купли-продажи определенного денежного инструмента по заблаговременно зафиксированным ценам в дальнейшем. Так как сделки заключаются на бирже, то она дает гарантию их выполнения.

Опционы Фондовая биржа - реферат представляют также срочные договоры на определенный продукт либо денежный инструмент, отличающиеся от фьючерсов тем, что они предугадывают право, а не обязанность на проведение той либо другой операции, которым пользуется клиент опциона. Операции с опционами проводятся на тех же биржах, что и сделки со срочными фьючерсными договорами, хотя есть и Фондовая биржа - реферат особые биржи для опционов (к примеру, Чикагская биржа опционов).

Одной из разновидностей опционов являются варранты, дающие их держателям право на приобретение тех либо других фондовых ценностей. Их отличает от опционов более длительный срок и тот факт, что опцион обычно выписывается на имеющийся актив, в то время как Фондовая биржа - реферат выполнение торговцем варранта обязательства реализовать, к примеру, акции (более всераспространенный вид варрантов) приводит к созданию нового акционерного капитала.

Рынок ценных бумаг разделяется также на первичный рынок, на котором происходит мобилизация капитала средством реализации новых ценных бумаг, и вторичный, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. В конце концов, совокупный Фондовая биржа - реферат рынок ценных бумаг по форме организации оборота состоит из биржевых и внебиржевых операций с ценными бумагами.

Большая часть совершаемых на фондовой бирже операций имеет непродуктивный нрав: по собственному содержанию они представляют только перемещение цены (либо титула цены) из одних рук в другие. Существует только одна операция фондовой биржи, которую можно рассматривать Фондовая биржа - реферат как производительную - это размещение новых ценных бумаг. В тех случаях, когда правительство располагает заем либо когда создается новое акционерное общество, обычно происходит инвестирование капитала, прямо либо косвенно создаются стимулы для расширения сферы производства. Подобные операции манят за собой также и усиление процессов концентрации и централизации капитала Фондовая биржа - реферат.

За денек на огромнейших фондовых биржах мира осуществляются операции с десятками миллионов акций. Основными видами биржевых операций являются конкретная купля и продажа акций, также заключение срочных сделок. Как и хоть какой другой рынок, биржа не только лишь опосредует воззвание капиталов, инвестированных в ценные бумаги, но является сразу и ареной спекулятивных махинаций Фондовая биржа - реферат. Значимая часть биржевых операций нацелена на получение спекулятивной прибыли в связи с внедрением неизменных колебаний рыночных цен (курсов) ценных бумаг. Биржевая спекулятивная игра может осуществляться как в расчете на увеличение курса акций (игроков, придерживающихся таковой стратегии, именуют быками), так и в надежде на падение курса (их именуют медведями Фондовая биржа - реферат).

При осуществлении спекулятивных сделок принимается во внимание не только лишь прибыль, да и степень риска. Все совершаемые на фондовой бирже сделки можно поделить на три группы: сделки с полной гарантией; нормально-спекулятивные сделки; сверхспекулятивные сделки, риск по которым нереально учитывать.

К первой группе относятся операции с ценными бумагами страны, ТНК; ко Фондовая биржа - реферат 2-ой - с акциями и облигациями промышленных компаний, банков и т.п.; к третьей - с новыми эмиссиями ценных бумаг практически неизученных компаний, в первый раз попавших в биржевой оборот. Естественно, что риск может быть чреват различными последствиями.

Но было бы некорректно сводить к спекуляции всю деятельность биржи Фондовая биржа - реферат, уподобляя ее огромному игорному дому. Это не так, ибо биржа играет конструктивную роль в системе капиталистического производства, придавая нужные динамизм и упругость вкладывательному процессу.

Большие компании, банки, страховые компании использовали рынок ссудных капиталов и ценных бумаг для всякого рода спекулятивных сделок, направленных на предстоящее обогащение и концентрацию капитала снутри Фондовая биржа - реферат отдельных монополистических групп. Важную роль в этом сыграли вкладывательные компании, которые развились благодаря сделкам с ценными бумагами. Они выпускают акции и облигации, которые приобретаются маленькими инвесторами. На вырученные средства вкладывательные компании приобретают другие акции на бирже. Играя на повышении и снижении курса акций, они получают дополнительные прибыли. Этот основной способ обогащения Фондовая биржа - реферат вкладывательных компаний именуется «леверидж». Время от времени к тому же простые акции приобретаются за счет заемных средств. Это позволяет вкладывать относительно не достаточно вкладывательных средств самой компании. Долг при повышении котировок остается неизменным, а вся прибыль приходится на маленький начальный вклад.

На бирже осуществляются разные виды биржевых Фондовая биржа - реферат сделок и распоряжений. Сначала, существует обычная сделка , когда один клиент реализует через биржу определенное количество акций другому клиенту. Такая сделка совершается через брокера. Такие сделки не носят спекулятивного нрава и связаны с перераспределением пакетов акций. Это короткосрочная кассовая сделка, которая обеспечивается в два денька. Рискующий клиент может брать акции с частичной Фондовая биржа - реферат оплатой, другими словами совершать маржинальные сделки . При всем этом 50% должно быть погашено наличными, а другие акции оплачиваются брокерской компанией в кредит под залог акций. В данном случае клиент может получить высшую прибыль, потому что на те же средства он может приобрести в два раза больше акций, но в то же Фондовая биржа - реферат время, если курс понизится, то клиент может утратить существенно больше. Также брокер может в один момент востребовать возврата займа с уплатой наличными для покрытия утрат в цены акций. Если клиент не в состоянии уплатить наличными, то брокер продаст акции с убытком для покупателя. Таким макаром, сделки Фондовая биржа - реферат с частичной оплатой осуществляются в главном покупателями, настроенными оптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагают достаточными валютными фондами для рискованных операций.

Другой формой биржевой сделки является сделка с премией, другими словами опционная сделка , когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсу в обсужденный период в несколько Фондовая биржа - реферат месяцев. Брокеру же вкладчик уплачивает комиссионные. Если увеличение курса акций превосходит сумму комиссионных, то вкладчик получает прибыль. В неприятном случае, он отрешается от собственного права на покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.

Вместе с опционными сделками обширно развита также сделка «фьючерс» . Это стандартный срочный договор Фондовая биржа - реферат, который заключается на бирже меж торговцем и покупателем в целях купли и реализации ценных бумаг в дальнейшем по фиксированной ранее стоимости. Сделка просит внесения страхового депозита от покупателя договора. Потому сделка базирована на разнице меж фиксированной ценой и ценой на дату выполнения сделки. Такие договоры неоднократно могут перепродаваться Фондовая биржа - реферат.

Инвесторы должны давать своим брокерам определенные аннотации, как производить сделки. Обрисую несколько более обычных видов поручений либо заказов на куплю-продажу.

Уполномоченный представитель биржевой компании может получить "рыночный" заказ . Это заказ приобрести либо реализовать определенное число акций по лучшей стоимости рынка. Все заказы, где нет цены, обычно Фондовая биржа - реферат числятся "рыночными", т.е. подразумевается, что клиент готов заплатить либо уступить за предложенную стоимость.

Последующая форма - лимитированный заказ . В нем клиент показывает определенную стоимость, по которой должна состояться сделка, либо наилучшую стоимость, если брокер способен получить таковую. Лимитированный заказ - это заказ, который позволяет брокеру некую свободу выбора цены при Фондовая биржа - реферат осуществлении сделки.

Дневным заказом именуется заказ с дневным сроком деяния. Все заказы числятся дневными, если в их не указан другой срок. В отличие от дневного открытый заказ считается в торговой книжке брокера до того времени, пока он не исполнен либо отменен.

Заказ "все либо ничего" значит, что брокер должен Фондовая биржа - реферат приобрести либо реализовать все акции, обозначенные в заказе, до того как клиент согласится с исполнением. Противоположностью ему является заказ "приму в любом виде", предполагающий, что клиент воспримет хоть какое количество акций прямо до заказанного максимума.

Заказ "исполнить либо отменить" значит, что как часть заказа, которую можно удовлетворить, выполнена, остальная часть отменяется.

Заказ Фондовая биржа - реферат "или-или" - это уже отданное распоряжение, тогда как заказы на другие ценные бумаги еще ждут собственного выполнения. Как брокер исполнит заказ "или-или", другие заказы автоматом отменяются.

Заказ "с переключением" значит, что выручка от реализации одних акций может быть применена для покупки других.

Контингентный заказ предугадывает Фондовая биржа - реферат одновременную покупку одних и продажу других акций.

Стоп-заказ бывает 2-ух видов. Это заказ, который подлежит выполнению как "рыночный", если стоимость акции падает ниже определенной клиентом цены (стоп-цены). Цель - попробовать уменьшить вред, который может, по последней мере, унести часть прибыли, которая может появиться.

Суть всех проводимых на фондовой бирже операций Фондовая биржа - реферат была подытожена Ф. Энгельсом: "Биржа - это учреждение, в каком буржуа эксплуатируют не рабочих, а друг дружку", т.е. в процессе биржевых операций добавочная цена, сделанная в сфере вещественного производства, только перераспределяется меж обладателями ценных бумаг.


ГЛАВА 4.Столичная МЕЖБАНКОВСКАЯ Денежная БИРЖА

Столичная межбанковская денежная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange Фондовая биржа - реферат - MICEX) - ведущая русская биржа, на базе которой сотворена общенациональная система торгов на всех главных секторах денежного рынка - денежном, фондовом и срочном - как в Москве, так и в больших финансово-промышленных центрах Рф. Вместе со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Государственный депозитарный центр и др.) биржа производит также расчетно-клиринговое и депозитарное сервис Фондовая биржа - реферат около 600 организаций - участников биржевого рынка.

Предметом деятельности ММВБ является организация торгового, расчетно-клирингового и депозитарного обслуживания участников денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка.

Основными целями деятельности ММВБ являются:

- создание критерий, обеспечивающих справедливую торговлю для всех участников денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка Фондовая биржа - реферат;

- обеспечение надежного и действенного расчетно-клирингового и депозитарного обслуживания участников денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка;

- развитие инфраструктуры денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка;

- обеспечение открытости и доступности инфы о состоянии денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка.

Для реализации обозначенных выше целей Биржа решает последующие задачки Фондовая биржа - реферат:

- разрабатывает и воспринимает неотклонимые для всех членов секций Биржи правила и эталоны деятельности на денежном, фондовом, срочном и других секторах денежного рынка, организуемого Биржей;

- организует проведение торгов разными видами денежных инструментов;

- организует и обеспечивает учет обоюдных обязанностей участников денежного, фондового, срочного и других частей денежного рынка, также Фондовая биржа - реферат производит обоюдные расчеты по обязанностям, возникающим по результатам сделок, совершенных на Бирже;

- организует ведение депозитарных счетов участников денежного рынка, депозитарное сервис операций с ценными бумагами, учет прав на ценные бумаги;

- производит сбор, учет и предоставление сведений, составляющих систему ведения реестра хозяев именных ценных бумаг;

- делает систему управления рисками, связанными с воплощением Фондовая биржа - реферат операций на Бирже;

- делает механизмы для разрешения споров и разногласий меж участниками торгов, включая третейское разбирательство;

- организует подготовку и переподготовку профессионалов для работы на денежном, фондовом, срочном и других секторах денежного рынка, организуемого Биржей;

- обеспечивает распространение денежной инфы в целях развития биржевого дела, также информационно-аналитическое Фондовая биржа - реферат сервис участников денежного рынка.

Начав торговлю акциями ведущих русских компаний только в марте 1997 г., ММВБ к нынешнему деньку достигнула значимых фурроров. До 17 августа 1998г. она занимала 3-е место по объемам торговли муниципальными ценными бумагами. По данным на март 1998 г. в торгах ММВБ учавствовали 177 банков и денежных компаний. В реестр Фондовая биржа - реферат ММВБ включены 5 акций высоконадежных русских компаний – так именуемые «голубые фишки».

История становления Столичной межбанковской денежной биржи (ММВБ), стратегия которой ориентирована на создание общенациональной системы биржевых торгов, неотделима от процесса развития всего денежного рынка Рф. Практическая работа биржи в этом направлении является частью общего движения страны к цивилизованным формам валютного воззвания Фондовая биржа - реферат и денежной системы в целом. Потому будет правомерно тщательно проследить за процессом становления и развития ММВБ.

1989 - 1990

В критериях децентрализации внешнеэкономической деятельности стало ясно, что денежный курс рубля, закрепляемый Госбанком СССР, намного превосходит стихийно складывающийся рыночный курс, не отражает паритета покупательной возможности и тормозит развитие внешнеэкономических связей, деформирует структурные пропорции народного хозяйства Фондовая биржа - реферат СССР. Под контролем центральных муниципальных органов Внешэкономбанк СССР начал проводить денежные аукционы (11.89 - 04.91), на которых в первый раз стал устанавливаться рыночный курс рубля к баксу США.

1991

В рамках Госбанка СССР был сотворен Центр проведения межбанковских денежных операций - Денежная биржа (апрель), в каком проводили операции по купле-продаже валюты Фондовая биржа - реферат наикрупнейшие банки (около 25).

На еженедельных торгах устанавливался единый рыночный курс рубля по безналичным операциям банков, который к концу 1991 г. стал основным ориентиром для установления Центробанком РФ официальных курсов рубля. Правила межбанковской торговли Денежной биржи вошли составной частью в денежное законодательство страны.

1992

Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и АРБ Фондовая биржа - реферат организовали 9 января независящее акционерное общество закрытого типа - Московскую межбанковскую денежную биржу (АОЗТ ММВБ записанно в Столичной регистрационной палате под №009.274 от 16.03.92 г.). Главной целью биржи стала организация межбанковских торгов по валюте и другим денежным инструментам. Уставной капитал биржи составил 249 млн. рублей, в том числе 1,569 млн.баксов США. Биржа Фондовая биржа - реферат стала главной площадкой для проведения денежных операций банков и компаний, курс которой с 1 июля 1992 г. употреблялся ЦБ РФ для официальной котировки рубля к зарубежным валютам. Выиграв тендер на право организации биржевой инфраструктуры для муниципальных ценных бумаг, ММВБ начала подготовку к торгам по ГКО.

1993

Этот год стал периодом бурного расцвета биржевой Фондовая биржа - реферат денежной торговли, оборот которой существенно вырос. Биржевой курс рубля стал четким индикатором динамики макроэкономических процессов в переходный период к рыночной экономике. Объем продаж ММВБ по баксу США достигнул 12,627 миллиардов. баксов. Биржа приступила к постоянным торгам по украинскому карбованцу, которые стали моделью внедрения "мягеньких" валют на русском денежном Фондовая биржа - реферат рынке, способствовав поиску путей конструктивного решения заморочек межгосударственных расчетов в странах СНГ. При содействии ММВБ в больших финансово-промышленных районах Рф начали развиваться региональные денежные биржи, которые слились в ассоциацию - АРВБ.

На организационно-технической базе ММВБ началось проведение аукционов и торгов по муниципальным короткосрочным бескупонным облигациям (ГКО), которые уже к Фондовая биржа - реферат концу года перевоплотился в самую ликвидную и надежную ценную бумагу на русском фондовом рынке. Это ознаменовало начало преобразования ММВБ из чисто денежной биржи в универсальную биржевую структуру.

1994

В сложных критериях продолжающегося формирования в Рф рыночной экономики ММВБ продолжила свое развитие в качестве универсального института, обеспечивающего инфраструктурные условия для важных Фондовая биржа - реферат действующих частей денежного рынка - биржевых денежных операций и операций с ГКО. При том, что опережающими темпами развивался внебиржевой денежный рынок, ММВБ продолжала оставаться принципиальным элементом инфраструктуры денежного рынка, являясь наикрупнейшей денежной биржей, годичный оборот которой составлял около 80% объема всего биржевого денежного рынка РФ. Биржа продолжила курс на формирование мультивалютной системы Фондовая биржа - реферат торгов, интенсивно вводя в оборот ограниченно конвертируемые валюты (казахстанский тенге и белорусский рубль). Суровая дестабилизация русского денежного рынка осенью 1994 года ("темный вторник") сделала животрепещущим решение препядствия увеличения надежности функционирования биржевого денежного рынка, которая решалась на ММВБ при помощи введения системы подготовительного депонирования рублей и ограничения резких колебаний курса в Фондовая биржа - реферат процессе одной торговой сессии. Сразу, удачная реализация проекта ГКО и резвое расширение этого рынка позволили ММВБ стать ведущей фондовой биржей Рф, оборот которой составлял более 90% всего биржевого фондового рынка. В рамках этого проекта биржа ввела новый электрический торгово-депозитарный комплекс, который позволил расширить состав участников торгов по ГКО и Фондовая биржа - реферат начать подготовку для организации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочного рынка.

1995

Поддерживая привлекательность биржевого денежного сектора за счет его надежности, ММВБ сделала многоуровневую систему покрытия операционных и кредитных рисков, повышая гарантии выполнения сделок. Это сыграло очень важную роль во время кризиса на внебиржевом межбанковском рынке Фондовая биржа - реферат в августе 1995 года, который вызвал банкротства ряда больших коммерческих банков.

Главным направлением развития ММВБ стало создание современной торгово-депозитарной системы для обслуживания рынка муниципальных ценных бумаг. Это было связано с тем, что рынок ГКО заполучил макроэкономический масштаб, став самым большим сектором денежного рынка РФ и одним из основных инструментов правительства Фондовая биржа - реферат РФ по проведению жесткой денежной политики на базе неинфляционного финансирования недостатка госбюджета.

Создавая условия для расширения вкладывательной базы этого рынка, ММВБ начала установку в кабинетах ведущих коммерческих банков и денежных организаций удаленных рабочих мест (около 100 к концу 1995 г.), также подключение к торгово-депозитарной системе ММВБ региональных торговых площадок (Новосибирск, Санкт-Петербург Фондовая биржа - реферат). ММВБ приступила к торгам новыми видами муниципальных ценных бумаг (ОФЗ-ПК и ОВВЗ), также начала подготовку к организации торгов по корпоративным ценным бумагам и фьючерсам. Резвое развитие фондового направления на бирже отразилось в структуре ее оборота - толика операций с ценными бумагами составила 71%. С учетом образования на Фондовая биржа - реферат базе ММВБ универсальной биржевой структуры была принята новенькая редакция устава биржи, который придал ей статус саморегулируемой организации.

1996

В критериях деяния “денежного коридора” существенно сократился оборот денежных биржевых торгов, но биржевой курс остался принципиальным индикатором рынка. Банк Рф отменил механизм прямой привязки официального курса рубля к ММВБ и ввел механизм установления официального курса Фондовая биржа - реферат ЦБ РФ на базе котировок биржевого и внебиржевого рынков. ММВБ ввела систему денежных торгов с внедрением удаленных терминалов "Рейтер-дилинг", также начала разработку проекта сотворения системы электрических лотовых торгов (СЭЛТ) по валюте. В рамках проекта "электрического денежного рынка (ЭФИР)", реализуемого под патронажем ЦБ РФ и Минфина, к Фондовая биржа - реферат торгово-депозитарной системе ММВБ подключились региональные биржи в Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре, где начались торги по ГКО-ОФЗ. ЦБ РФ либерализовал порядок доступа нерезидентов на рынок ГКО-ОФЗ, толика инвестиций которых к концу года возросла до 17%. Не считая того: В торговой системе начали проводиться операции "репо Фондовая биржа - реферат" и ломбардного кредитования. Число дилеров ГКО возросло до 300 организаций, включая 120 региональных дилеров. ММВБ начала торги по корпоративным облигациям (РАО ВСМ), готовясь к торгам акциями ведущих русских компаний. Вместе с банками и региональными биржами ММВБ организовала Расчетную палату ММВБ, которая начала подготовку к проведению расчетов по биржевым сделкам. В Фондовая биржа - реферат сентябре ММВБ запустила биржевой рынок срочных инструментов (фьючерс на бакс США и ГКО), который стал одним из приоритетных направлений развития биржи.

1997

В этом году ММВБ удалось заложить базу для формирования на базе собственного торгово-депозитарного комплекса общенациональной системы биржевых торгов ценными бумагами. Новейшей страничкой в истории биржи стало Фондовая биржа - реферат начало торгов субфедеральными облигациями и акциями ведущих русских эмитентов, число которых к концу года превысило 20. ММВБ получила от ФКЦБ лицензию №1 на компанию торгов по ценным бумагам на период до 2007 г.

По итогам сделок с акциями ММВБ начала рассчитывать Сводный фондовый индекс, который точно отразил резкое падение рынка ценных бумаг в Фондовая биржа - реферат Рф, вызванное интернациональным фондовым кризисом. В Секции фондового рынка ММВБ начались торги по облигациям Республики Татарстан, Столичной области и долговым обязанностям субъектов РФ - “агрооблигациям”.К торгам ММВБ по облигациям субъектов РФ и акциям подключились региональные валютно-фондовые биржи в Самаре, Ростове на дону - на - Дону, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде и Фондовая биржа - реферат Екатеринбурге. Расчеты по биржевым сделкам были переведены в Расчетную палату ММВБ. ММВБ вместе с ЦБ РФ организовала некоммерческое партнерство "Государственный депозитарный Центр" (НДЦ), который сотворен для оказания депозитарных услуг на организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ).Срочный рынок ММВБ стал ведущим рынком срочных договоров в Рф по объему открытых позиций Фондовая биржа - реферат. В течение года были введены фьючерсы на ОФЗ-ПК, акции и сводный фондовый индекс ММВБ. ММВБ активизировала биржевой денежной рынок за счет понижения цены операций и ускорения расчетов, также начала торги в СЭЛТ.

1998

В первой половине 1998 года ММВБ продолжала развивать все сектора биржевого денежного рынка, делая акцент на Фондовая биржа - реферат совершенствовании механизма торгов и расчетов по ценным бумагам и срочным инструментам.В рамках программки сотворения межрегиональной торгово-депозитарной системы по ценным бумагам ММВБ и региональные биржи подписали новейшую редакцию договоров, в согласовании с которыми региональные денежные и валютно-фондовые биржи продолжили выполнение функций представителей ММВБ на рынке ценных бумаг и Фондовая биржа - реферат технических центров доступа региональных проф участников рынка к Торговой системе ММВБ.

Началась установка новых удаленных рабочих мест, работающих в торговой системе ММВБ по низкоскоростным каналам связи. ММВБ передала функции депозитарного обслуживания рынка муниципальных, субфедеральных и корпоративных ценных бумаг в Государственный депозитарный центр (НДЦ), учрежденный биржей и Банком Фондовая биржа - реферат Рф. Стремительно рос рынок корпоративных акций и субфедеральных облигаций (общее число эмитентов и субъектов РФ - около 100, включая облигации Москвы). ММВБ начала реализовывать программку по вербованию на фондовый рынок средств личных инвесторов: открылся Интернет-сервер ММВБ с трансляцией хода торгов в режиме реального времени; появилась возможность участвовать в биржевых торгах акциями через Фондовая биржа - реферат Столичный фондовый центр; изданы книжки для массового читателя ("Рынок. Короткая история Нью-Йоркской фондовой биржи" и "Вы и мир инвестиций"). В апреле нерезиденты начали проводить операции с фьючерсами на бакс США на ММВБ. В согласовании с решением Биржевого Совета ММВБ нерезиденты получили возможность впрямую работать на срочном Фондовая биржа - реферат денежном рынке биржи, выступая в качестве клиентов банков - клиринговых членов Секции срочного рынка ММВБ.

С июня начали проводиться торги новым денежным договорам типа "валюта - валюта" в системе электрических лотовых торгов (СЭЛТ), число участников которой подросло до 120 банков, а оборот сравнялся с классическими торгами с "фиксингом".

В августе ситуация резко поменялась Фондовая биржа - реферат. Наша родина вступила в период финансово-банковского кризиса. В согласовании с заявлением от 17.08.98 г. Правительство РФ и Банк Рф объявили об изменении границ денежного коридора, приостановке торгов по ГКО-ОФЗ и их реструктуризации в новые муниципальные ценные бумаги и о внедрении временного моратория на денежные выплаты нерезидентам. ММВБ Фондовая биржа - реферат остановила торги по ГКО-ОФЗ (в согласовании с Заявлением правительства и ЦБ РФ), также временно остановила срочные торги по форс-мажорным происшествиям. Были начаты торги по новым муниципальным ценным бумагам - облигациям Банка Рф. Оборот торгов по корпоративным и субфедеральным ценным бумагам снизился, но бирже удалось сохранить ликвидный рынок акций ведущих эмитентов Фондовая биржа - реферат.

По советы Банка Рф ММВБ остановила торги с установлением "фиксинга". ЦБ РФ при определении официального курса стал ориентироваться в главном на котировки СЭЛТ. Оставшись фактически единственной ликвидной площадкой для совершения межбанковских денежных операций, эта система заполучила огромную популярность посреди банков (число участников подросло до 200). В октябре Фондовая биржа - реферат в СЭЛТ ММВБ начала проводиться особая торговая сессия для реализации 50% денежной выручки экспортеров, что стало одной из мер ЦБ РФ по стабилизации ситуации на денежном рынке.


ГЛАВА 5. ОСОБЕННОСТИ СТАНОВЛЕНИЯ ФОНДОВОГО РЫНКА В Рф.

Чтоб осознать процесс и особенности становления фондового рынка в Росси, разглядим поначалу спекулятивный механизм биржи.

Рассматривая вопрос Фондовая биржа - реферат о биржевых спекуляциях, нужно выделить две стороны в деятельности рынка ценных бумаг: во-1-х, связанную с вложением валютного капитала в ценные бумаги, через которые осуществляется действительное финансирование воспроизводства, и, во-2-х, обусловленную только целями наживы и не связанную с воспроизводством. Основная цель 2-ой стороны в деятельности фондового рынка ценных бумаг - получение Фондовая биржа - реферат высочайшего дохода на основании курсовой различия. При этом это типично для ценных бумаг всех главных видов: акций, личных и муниципальных облигаций. В то же время ценность в биржевых спекуляциях принадлежит личным бумагам, в особенности акциям. Биржа это не только лишь типичный рынок, да и метод сравнимо резвого Фондовая биржа - реферат обогащения на операциях с ценными бумагами. В критериях рыночной экономики это определяет механизм биржевых спекуляций.

В XIX и начале XX в. более обычными в биржевых спекуляциях были личные, связанные с именами больших промышленных и денежных магнатов. На данный момент же все огромную роль получают спекуляции отдельных компаний, банков и Фондовая биржа - реферат других финансово - кредитных учреждений либо коллективные (объединений каких-то компаний, сговорившихся провести те либо другие прибыльные операции на бирже). В то же время за той либо другой компанией либо банком могут стоять магнаты либо группа магнатов, стремящихся через данное учреждение получить курсовую выгоду при покупке и продаже ценных бумаг Фондовая биржа - реферат. В текущее время и в нашей стране биржевые спекуляции все более вписываются в систему экономических, соц, политических и муниципальных мероприятий, хотя это не исключает независящих вспышек биржевых спекуляций и бумов. Хотя в любом случае фондовый рынок выбирает для себя линию поведения.

Основными получателями биржевой прибыли являются вкладывательные банки и компании Фондовая биржа - реферат, семейные банкирские дома, большие торгово-промышленные компании, кредитно-финансовые университеты, также обладатели больших личных пакетов. В целях получения прибыльной курсовой различия обозначенные биржевые субъекты прибегают к разным способам обогащения. Из их более необходимыми являются получение секретной закрытой инфы и искусственное колебание (управление) курсами. В первом случае доступ к Фондовая биржа - реферат сокрытой инфы позволяет сделать правильную ставку в игре на увеличение либо снижение. Во 2-м случае это намеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечения значимой прибыли. Одним из утонченных способов воздействия на курсы является так именуемый способ «украшения витрины». Методом постепенной скупки маленькими партиями акций какой-нибудь компании, также распространения Фондовая биржа - реферат определенной неверной инфы спекулянт содействует увеличению курса акций. После их реализации торговцы кладут в свои кармашки крупную прибыль.

В текущее время биржевые спекуляции, обычно, кропотливо планируются и осуществляются по заблаговременно приготовленным сценариям, методом кропотливых подготовительных мероприятий, растянутых на достаточно долгие периоды. При этом ажиотаж на бирже не непременно Фондовая биржа - реферат организуют большие биржевые дельцы. Эта роль отводится обычно маленьким и средним вкладчикам, которые по существу подготавливают почву для больших биржевых спекуляций. А вот в их уже участвуют, обычно, большие компании, банки, сначала вкладывательные, и другие кредитно-финансовые учреждения.

Увеличение энтузиазма вообщем к тем либо другим ценным бумагам либо Фондовая биржа - реферат к акциям и облигациям некий компании может быть обосновано информацией о слиянии с более большим партнером, грядущих научно-технических открытиях в той либо другой компании, неверной информацией о деловых переговорах компаний по разным вопросам (о рассредотачивании муниципальных заказов на большие суммы). Распространение таковой инфы позволяет в итоге придать мощнейший Фондовая биржа - реферат импульс увеличению курса, который может казаться непредсказуемым. При всем этом бывает принципиально выполнить сделку за пару минут до окончания работы биржи, потому что установленный курс становиться определяющим на последующие денек либо два.

На данный момент же на современной фондовой бирже объектом биржевых спекуляций стали не только лишь акции, да Фондовая биржа - реферат и облигации личных компаний и компаний. Они употребляются для всякого рода махинаций и мошенничества, позволяющих получить спекулятивную прибыль. С целью спекуляций с облигациями создаются особые компании, строящие собственный бизнес на колебаниях уровня процентов.

Биржевые операции характеризуются не только лишь ростом легитимных или нелегальных спекуляций, но также кражами и Фондовая биржа - реферат подделками. В этих критериях органы муниципального надзора обязаны принимать особые меры.

На фондовом рынке, как и в экономике в целом, спекуляция не должна рассматриваться только с наружной стороны вероятного легкого обогащения тех либо других лиц. За ее фасадом следует созидать определенный смысл и функции, которые она делает. Во-1-х, спекулятивный потенциал ценных Фондовая биржа - реферат бумаг содействует дополнительному увеличению энтузиазма вкладчиков к ценным бумагам и таким макаром максимизирует мобилизацию денег общества в интересах производства.

Спекулятивное рвение, т.е. рвение к резвому обогащению, принуждает инвестора вкладывать средства в развитие новых и рисковых компаний, без которых прогресс общества сдерживался бы в значимой степени.

Во Фондовая биржа - реферат-2-х, спекуляция содействует увеличению и сохранению высочайшей степени ликвидности ценных бумаг, что делает их симпатичными для инвесторов.

В-3-х, спекуляция содействует стабилизации курсов ценных бумаг, препятствует их резким колебаниям так как, обычно, спекулянты будут действовать на обратных тенденциях рынка: брать, когда большая часть инвесторов реализует, и продавать, когда Фондовая биржа - реферат большая часть покупает. Спекулятивные операции более свойственны при сильном колебании курсов бумаг. Но огромные колебания цен нередко означают, что имеет место недочет ценных бумаг на рынке, и соответственно масштабы спекуляции невелики.

Исследовав все стороны деятельности фондового рынка, попытаемся тщательно разглядеть особенности его формирования в Рф.

Массовая приватизация сделала 40 млн Фондовая биржа - реферат. собственников акций, что само по себе значит, что она беспристрастно ориентирована на создание денежного, а не производительного капитала. При этом в силу доминирования варианта с большей толикой рассредотачивания акций снутри обществ компаний, только 20% получили реальных личных собственников, тогда как 65% - это акции инсайдеров, из их в руках директората оказалось 8,6% акций. Сделанный таким Фондовая биржа - реферат макаром акционерный капитал не сформировал целостной рыночной структуры производительного капитала. Он включился в функционирование финансово-денежного сектора как один из видов ценных бумаг с очень слабеньким своим рынком: маленькие обороты, низкие цены и рвение к конвертации рублей в баксы, направляемые за предел. Таким макаром, осталась нерешенной неувязка формирования Фондовая биржа - реферат системного финансово-денежного оборота в реальном секторе экономики.

Для основной массы населения русского общества мотив сбережений (в экономическом смысле) фактически отсутствовал. То, что принято именовать сбережениями людей, было, на самом деле дела, «увеличением кассовых остатков», процент не являлся мотивом вкладов в сберкассы, т.е. средства скапливались для будущих покупок Фондовая биржа - реферат, но, обычно, не вкладывались в какие-либо предприятия либо долговые обязательства с целью роста грядущего употребления.

Таким макаром, у нас сложилась последующая картина. Бедное в собственной массе население с подавленной экономической инициативой в итоге господствования аппарата муниципального насилия и пропаганды в течение длительных лет, не имело средств, ну и Фондовая биржа - реферат не осмеливалось делать какие-либо инвестиции в создание. Приватизация сделала большой денежный, а не производительный капитал. Фондовый рынок был заполнен всякими заменителями ценных бумаг: билеты МММ, Тибета, Чары и т.д., «бриллиантовые» и «золотые» договоры – срочные товарные договоры, выпускаемые эмитентом на массовой базе и заключаемые для вербования денег в Фондовая биржа - реферат оборот эмитента. Таким макаром, в очень маленький срок в Рф сформировался фондовый рынок, но он не делал главную свою функцию: мобилизация денег вкладчиков для целей организации и расширения производства.

Биржевой хаос времен приватизационных чеков, предъявительских бумаг и суррогатов не мог существовать длительно. Масштабные спекуляции не могли не окончиться разрушительным для этого Фондовая биржа - реферат рынка кризисом (лето0осень 1994г.) и усилением муниципального регулирования (надзор за биржами и операторами фондового рынка, воспрещение предъявительских ценных бумаг).

В мае 1993г. ММВБ открыла биржевой рынок муниципальных короткосрочных бескупонных облигаций (ГКО), что стало еще огромным препятствием для получения инвестиций предприятиями, потому что вложение средств в ГКО давало Фондовая биржа - реферат более резвый, надежный и высочайший доход.

Таким макаром, для вербования инвестиций должны быть сделаны каналы и механизмы притока капитала в производительную сферу. В текущее время из всех вероятных в рыночной экономике каналов притока производственных инвестиций действует только один – за счет собственных средств компаний, на долю которых приходится Фондовая биржа - реферат больше половины всех производственных инвестиций. Основной для рыночной экономики механизм расширенного воспроизводства – трансформация сбережений в инвестиции через банковскую систему – в нашей экономике не работает. Толика кредитов коммерческих банков всему хозяйству в течение 1998г. оставалась на уровне 32-33% банковских активов. В противоположность банкам в обычной рыночной экономике российская банковская система работает на Фондовая биржа - реферат приток капиталов в производственную сферу, а на их отток. По имеющимся оценкам, интенсивность оттока капитала из производственной сферы в сферу денежных спекуляций и за предел через банковскую систему достигала 14% ВВП.

Чтоб избежать инфляционной «накачки» экономики дешевенькими средствами, необходимо убрать способности высокоприбыльных денежных спекуляций, не опосредованных расширением производства. Это Фондовая биржа - реферат, а именно, значит необходимость: временного прекращения эмиссии ценных бумаг с доходностью выше среднего уровня рентабельности в производственной сфере; воспрещение сотворения всех денежных «пирамид»; временного ограничения конвертируемости рубля текущими торговыми операциями и текущими операциями по обслуживанию прямых зарубежных инвестиций; прекращения оказания ЦБ услуг по открытию депозитных счетов.


ГЛАВА 6. РЫНОК ГКО

Общие принципы Фондовая биржа - реферат функционирования муниципальных короткосрочных бескупонных облигаций были разработаны в рамках Российско-американского банковского форума. Для их реализации в Центральном банке Русской Федерации сотворено управление ценных бумаг, которое занимается размещением гособлигаций, операциями на вторичном рынке и расчетами меж участниками рынка ГКО. В июле 1992 г. Центральный банк Русской Федерации провел конкурс Фондовая биржа - реферат посреди русских бирж, победителем которого была признана Столичная межбанковская денежная биржа (ММВБ). Ей было доверено создание и поддержание технологической части рынка ГКО - торговой, расчетной и депозитарной системы.

К конкретным операциям на рынке ГКО допускаются только специально отобранные Центральным банком Русской Федерации дилеры, первоначальное количество которых составляло 24.

18 мая 1993 г. на Фондовая биржа - реферат ММВБ прошел 1-ый аукцион по размещению трехмесячных ГКО.

С целью территориального расширения рынка ГКО были активизированы работы по созданию системы региональных торговых площадок, а в перспективе - единой общероссийской системы электрического денежного рынка. Уже подключены к действующему комплексу региональные торговые площадки в Санкт-Петербурге, Владивостоке, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге и Фондовая биржа - реферат Новосибирске.

Основными документами регулирующими рынок ГКО, являются постановление Совета Министров - Правительства РФ № 107, постановление Верховного Совета РФ от 19.02.93 г. и приказ Центрального банка Русской Федерации от 06.05.93 г., утвердивший Положение об обслуживании и воззвании выпусков муниципальных короткосрочных бескупонных облигаций.

Эмитентом ГКО является Министерство денег РФ. При принятии решения о выпуске оно определяет его Фондовая биржа - реферат предельный объем, период размещения и ограничения на будущих покупателей. Банк Рф проводит размещение, сервис и гарантирует своевременное погашение выпущенных облигаций. Эмиссия осуществляется в виде отдельных выпусков на срок до 1-го года (3, 6, и 12 месяцев). Номинал облигаций, выпущенных до 27 сентября 1994 г., составлял 100’000 рублей. С 27 сентября 1994 г. номинал облигаций равен 1’000’000 рублей. Размещение Фондовая биржа - реферат их происходит в виде аукциона с дисконтом от номинальной цены. Облигации не имеют купонов.

Выпуск осуществляется на безбумажной базе в виде записей на счетах “депо”. Каждый выпуск оформляется глобальным сертификатом в 2-ух подлинных экземплярах, хранящихся вечно в Министерстве денег РФ и Банке Рф.

Сведения о параметрах еще Фондовая биржа - реферат одного выпуска объявляются не позже, чем за семь дней до его размещения. Обладателями ГКО могут быть русские юридические и физические лица, также нерезиденты, с учетом ограничений, устанавливаемых раздельно для каждого выпуска.

Выпуск ГКО считается состоявшимся, если в период его размещения было продано более 20 процентов от количества облигаций, предлагавшихся к Фондовая биржа - реферат выпуску.

Воззвание облигаций может осуществляться исключительно в итоге заключения договоров купли-продажи. Переход права принадлежности от 1-го обладателя к другому наступает в момент перевода облигаций на счет “депо” их нового обладателя. Столичная межбанковская денежная биржа за проведение операций на рынке ГКО взимает комиссия в размере 0,075% от суммы каждой сделки, не Фондовая биржа - реферат считая операций по погашению облигаций.

Деяния Министерства денег РФ и Центрального банка Русской Федерации в этих случаях обсуждены особым контрактом № 5-2-1 “О размещении и обслуживании выпусков муниципальных короткосрочных бескупонных облигаций” от 6 мая 1993 г.

Муниципальные ценные бумаги, выпускаемые в виде срочных долговых обязанностей, являются одним из инструментов управления муниципальным долгом.

Воззвание ГКО в Фондовая биржа - реферат Рф регламентируется "Основными критериями выпуска муниципальных короткосрочных бескупонных облигаций РФ", утверждённых Постановлением Правительства РФ от 8 февраля 1993г. №107 Совета Министров.

Создание рынка ГКО решает последующие задачки:

- финансирование бюджета из неинфляционного источника (вербование денежных ресурсов с рынка);

- определение реальной цены обслуживания муниципального долга (процентная ставка ГКО определяется рынком);

- установление ориентира Фондовая биржа - реферат для рыночных ставок по другим инструментам денежного и валютного рынков;

- предоставление участникам рынка высоконадёжного, высоколиквидного инструмента для размещения свободных денежных ресурсов;

- предоставление в распоряжение ЦБ инструмента для проведения денежно-кредитной политики средством операций на "открытом рынке";

- организация широкой сети коммерческих посредников, обхватывающих значимые слои инвесторов;

- внедрение современной электрической Фондовая биржа - реферат технологии торговли, расчётов и депозитарного учёта.

ГКО являются высоконадёжным денежным инвентарем, потому что являются муниципальными обязанностями. ГКО обращаются в безбумажной форме - в виде записей на счетах хозяев, что резко сузивает круг вероятных махинаций, исключает возможность краж и подделок.

Все облигации являются именными. Облигации выпускаются на срок 3 и 6 месяцев. Эмиссия облигаций осуществляется Фондовая биржа - реферат временами в форме отдельных выпусков.

Каждый выпуск делается, обычно, один раз за месяц. ГКО всех выпусков имеют схожую номинальную цена 100 тыщ рублей. Цены на облигации инсталлируются в процентах к номиналу с точностью до 0,01%. Облигации располагаются с дисконтом, другими словами по стоимости ниже номинала.

Доходом по ГКО считается Фондовая биржа - реферат разница меж ценой реализации и ценой покупки. Потому что доход по ГКО приравнен к доходу по процентам по муниципальным ценным бумагам, то он не облагается налогом.

При совершении сделок с ГКО с покупателя взимается налог на операции с ценными бумагами в размере 0,1% от величины сделки.

Настоящая доходность от вложений Фондовая биржа - реферат в ГКО определяется с учётом размеров налогообложения субъектов инвестирования: для банков 30%, для небанковских организаций - 32%. Как следует, при иных равных критериях доходность по ГКО для небанковских организаций несколько выше. В капиталистически продвинутых странах реальные доходы по ГКО не превосходят 6-7%.

На сегодня рынка ГКО практически не существует. 14 августа правительство остановило выплаты по Фондовая биржа - реферат ГКО и ОФЗ, что стало одной из обстоятельств кризиса в августе 1998г. По данным Доклада, приготовленного сотрудниками Департамента денежной политики МЭКа (Межгосударственного Экономического Комитета) и Исполнительной дирекции МВК (Межгосударственного Денежного Комитета) под редакцией д.э.н. Д.А. Чегодаева на основании материалов Муниципального комитета Русской Федерации по статистике Фондовая биржа - реферат, Межгосударственного статистического комитета СНГ, министерств экономики, денег и Центрального Банка Русской Федерации и публикаций в средствах массовой инфы, причинами кризиса явилось то, что:

1. Правительство проглядело смену экономических фаз и не сумело (либо не захотело) скорректировать систему экономических регуляторов.

2. Правительство не увидело специфичности реального кризиса, приняв его за традиционный Фондовая биржа - реферат “кризис экономных недостатков”. В итоге меры, примененные им, были ориентированы на реструктуризацию внутренних обязанностей, а не на приведение к действительности завышенной системы цен, эти обязательства спровоцировавшие.

3. Правительство пробовало сразу условно девальвировать рубль и санировать рынок ГКО - ОФЗ, повысить налоговые поступления и заморозить обязательства больших русских банков перед зарубежными кредиторами. Приобретенные результаты не Фондовая биржа - реферат имели ничего общего с поставленными задачками: на рынок хлынул шквал “отсроченной инфляции”, была спровоцирована паника и “расходы будущих периодов” неискусными действиями были переведены в “текущие обязательства”.

4. Попытка Правительства ослабить давление на денежный сектор денежного рынка, образовавшийся в итоге оттока огромных объемов рублевой валютной массы из корпоративного сектора, вследствие резкого Фондовая биржа - реферат понижения привлекательности арбитражных сделок методом роста доходности муниципальных ценных бумаг, привела к критичному росту экономных расходов по обслуживанию внутреннего долга.

5. Фактической ликвидацией 14 августа рынка ГКО Правительство только усилило это давление, и вся высвободившаяся рублевая масса хлынула на денежный рынок.

6. Принятие правительством и ЦБ РФ 17 августа критических Фондовая биржа - реферат защитных мер спровоцировало резкое понижение ликвидности банковской системы Рф, многие из банков оказались на грани банкротства. Население начало скупать баксы в обменных пт, снимать вклады с рублевых и денежных банковских счетов, начался ажиотажный спрос на все продукты и продовольствие.

Кризиса можно было избежать либо, по последней мере, смягчить, если б Фондовая биржа - реферат заместо панического увеличения доходности ГКО и ОФЗ был найден другой доходный сектор рынка, куда могли быть ориентированы денежные потоки, высвобожденные после краха рынка корпоративных бумаг, к примеру в реальный сектор русской экономики, способный при правильном управлении отлично использовать значимый объем инвестиций

Также можно было бы расширить объемы валютных масс за Фондовая биржа - реферат счет роста капитализации компаний, введения в денежный оборот земляных участков, принадлежащих компаниям.

Фактически невостребованной оказалась и умственная собственность не только лишь в Рф, да и во всех странах СНГ. Имея большой умственный потенциал, наши страны так и не смогли вовлечь умственную собственность в хозяйственный оборот, как это уже издавна Фондовая биржа - реферат изготовлено в продвинутых странах. Так, по неким оценкам профессионалов, в составе главных фондов технологических компаний продвинутых стран толика умственной принадлежности в виде нематериальных активов составляет до 40%, в то время как на схожих предприятиях стран СНГ, в наилучшем случае, - толики процента. Но это вопрос перспективы и он не решается в течение Фондовая биржа - реферат года.

Как понятно, ситуация на денежных и фондовых рынках является только индикатором общего экономического состояния страны. Потому все заслуги в области денежной стабилизации, не подкрепленные положительными переменами в “реальном секторе”, очень уязвимы под воздействием наружного кризиса.

Хотя тенденции последних дней дают надежду на улучшение ситуации, пока рано Фондовая биржа - реферат гласить о окончании кризиса, и еще длительно придется преодолевать его последствия.

Сначала нужно сохранить объемы товарооборота меж нашими странами, понижение которого вызвано как денежным кризисом, так и защитными мерами, введенными для пополнения денежных резервов, не допустить паралича в платежно-расчетных отношениях.

Также в случае продолжения понижения курса бакса по Фондовая биржа - реферат отношению к рублю, ряд больших банков государств Содружества может испытать значимые трудности. Это событие, также сокращение объемов золотовалютных резервов могут вызвать препядствия в банковских системах этих стран

На сегодня можно сказать, что правительство борется с кризисом в основном административными способами, ежели чем экономическими. Правительство, чтобы не допустить резкого роста цен Фондовая биржа - реферат, ограничило перемещение средств по рынкам. На данный момент рублю полностью некуда податься. Рынок ценных бумаг – как муниципальных, так и корпоративных – практически не работает. Освеженные ГКО торгуются маленькими по сопоставлению с серединой прошедшего года объемами. Денежный рынок пребывает в стагнации после того, как правительство и Центральный банк агрессивно привязали покупку баксов Фондовая биржа - реферат к наличию у покупателя ввезенного договора.


ГЛАВА 7. БИРЖЕВЫЕ КРИЗИСЫ

Биржевые кризисы - типичная реакция рынка ценных бумаг на чрезмерное "разбухание" фиктивного капитала. Один из таких кризисов произошел в октябре 1987 г., когда на фондовых биржах капиталистических государств резко свалились курсы акций. Так, по сопоставлению с наибольшим уровнем 25 августа 1987 г. 19 октября 1987 г. они свалились на Фондовая биржа - реферат Нью-Йоркской бирже на 36%, Токийской - более чем на 20%, Парижской и Английской - на 35-40%, а на биржах Франкфурта-на-Майне, Сиднея и Гонконга даже на 45-50%. Таким макаром, этот кризис был одним из наисильнейших за всю историю биржевых кризисов. Он развернулся по "традиционным образчикам", т.е. произошел на пике экономического подъема Фондовая биржа - реферат и привел к уменьшению фиктивного капитала. На пример, фиктивный капитал американских компаний уменьшился на 550 миллиардов. долл.

Падение курсов акций делает некие компании очень уязвимыми для поглощения более сильными соперниками. Компании-"хищники" имеют свободный капитал и желают за бесценок скупить акции. Потому испуганные биржевым кризисом 1987 г., опасаясь, что Фондовая биржа - реферат их акции скупят соперники, многие компании США, чей курс акций свалился, начали производить на фондовой бирже массовый выкуп собственных акций для сохранения собственной самостоятельности. В числе их оказались даже такие гиганты, как Дженерал моторс, Форд, Coca-Cola, IBM и др. Для многих компаний резкое понижение курса их акций означало банкротство.

Но Фондовая биржа - реферат исходя из убеждений общества в целом, биржевой кризис - это только возврат к уровню, отражающему реальное положение дел в экономике. Биржевой крах обычно дает толчок к координации всей экономической политики страны. В итоге кризиса восстанавливается временное относительное соответствие процессов, происходящих в реальной экономике и в сфере капиталообразования. Вроде Фондовая биржа - реферат бы это ни казалось странноватым, но тут биржевые кризисы, уничтожая "излишек" денежного капитала, делают конструктивную функцию. Биржевые кризисы ускоряют развитие акционерной формы принадлежности, наращивают концентрацию в руках денежного капитала все большей части ценных бумаг, обостряют конкурентную борьбу меж держателями акций "за выживание", ведут к банкротствам компаний и банков.

Все же, нельзя не Фондовая биржа - реферат созидать, что при всех их безусловных негативных последствиях кризисы являются предпосылкой следующего оздоровления экономики. Биржевые кризисы, к примеру, приводят к подмене отсталых компаний передовыми, более конкурентоспособными, сбивают ажиотажный спрос на ценные бумаги, убирают с рынка ценных бумаг чрезвычайно склонных к риску игроков, принуждают находить и внедрять новые формы Фондовая биржа - реферат и способы организации деятельности биржи. (А именно, биржевой кризис 1987 г. поделил западных экономистов на приверженцев 2-ух обратных точек зрения: у одних создалось представление, что фондовые биржи нуждаются в усилении муниципального регулирования, у других осталась уверенность в том, что стабилизация рынка акционерного капитала может наступить "естественным методом", т.е. на базе Фондовая биржа - реферат стихийного деяния внутрибиржевого механизма.)

Для маленьких держателей акций биржевые кризисы, непременно, представляют собой грозную опасность. Но отказ от фондовой биржи на том основании, что она неотделима от спекуляций и кризисов, лишил бы экономический механизм гибкой и действенной системы капиталообразования, очень затрудняя вкладывательный процесс. Наличие рынка ценных бумаг содействует Фондовая биржа - реферат капитализации доходов членов общества, значительно увеличивая вкладывательные ресурсы народного хозяйства. При всем этом, что очень принципиально, происходит настоящая децентрализация вкладывательного процесса, придающая ему упругость и динамизм, нужные для перестройки структуры инвестиций.

В конце концов, рынок ценных бумаг способен отвлекать значительную часть валютных доходов населения, понижая тем спрос на продукты Фондовая биржа - реферат и услуги. Это событие, оказывающее в развитых капиталистических странах очень многозначное воздействие на ход воспроизводства, может иметь принципиальное положительное значение в критериях дефицитной экономики.

Фондовый рынок в Рф отличается от фондовых рынков капиталистически продвинутых стран. Торговля корпоративными акциями вообщем очень чувствительно реагирует на конфигурации в политической жизни. Российский же рынок Фондовая биржа - реферат поставляет примеры даже более головокружительных взлетов и падений, ежели фондовые биржи Нью-Йорка, Лондона либо Токио. Линия, отражающая изменение цен на акции русских компаний за 1996 год припоминает показания сейсмографа, установленного на действующем вулкане. По сопоставлению с этими зигзагами график колебаний на западных биржах - маленькая суета. Почти во всем Фондовая биржа - реферат на эти колебания оказывает действие наша политическая обстановка.

Но нужно отметить, что, может быть, если действия в политической жизни нашей страны развернутся не полностью подходящим образом, полный обвал все равно не произойдет. Дело в том, что на русском фондовом рынке ситуацией правят «рискованные» средства зарубежных инвесторов. Большие западные фонды выделяют Фондовая биржа - реферат из собственных активов маленькую часть (обычно - несколько процентов либо даже толики процента) для операций типа «либо пан, или пропал». Эти средства направляются на развивающиеся рынки и не в последнюю очередь в Россию. Такие фонды не начинают автоматом продавать акции в моменты потрясений в русской политической жизни. Они Фондовая биржа - реферат в силу собственной мощи могут рискнуть и бросить ценные бумаги до наилучших времен, переждав временный спад. От спада же на фондовом рынке мучаются не они, и не брокеры, которые, на самом деле, являются посредниками меж торговцем и покупателем акций, получая за свои услуги комиссионный процент. И приемущественно даже не Фондовая биржа - реферат инвесторы, которые в момент обвала котировок продают акции по стоимости ниже той, по которой они их брали. Самое неблагоприятное для экономики событие состоит в том, что с удешевлением акций у компаний сокращаются способности для вербования инвестиций в создание. Акции и были вначале выдуманы для того, чтоб собрать средства для воплощения того Фондовая биржа - реферат либо другого проекта.


ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Значение фондовой биржи для рыночной экономики выходит за рамки организованного рынка ценных бумаг. Фондовые биржи произвели переворот в дилемме ликвидности капитала. "Волшебство" состояло в том, что для инвестора фактически стерлись различия меж длительными и короткосрочными вложениями средств. Полностью реальные во времени опаски омертвить капитал Фондовая биржа - реферат сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции имеют практически таковой же ликвидный нрав, как наличные средства, потому что акции в хоть какой момент могут быть проданы на бирже.

Кроме унифицированных услуг по операциям с ценными бумагами Фондовая биржа - реферат, фондовые биржи играют сейчас важную информационную роль, снабжая держателей и будущих покупателей акций как оперативной информацией (индексы Джоу-Джонса (США), индекс Никкеи (Япония), сводный фондовый индекс ММВБ (Наша родина)), так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Но, невзирая на доступность инфы и Фондовая биржа - реферат широкий диапазон предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) определенных компаний оказывается очень тяжело: очень велико число причин, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на их свое воздействие.

Таким макаром, на нынешнем шаге все большее внимание уделяется ценным бумагам и фондовому рынку. С развитием рыночной экономики эти понятия все Фондовая биржа - реферат теснее входят в нашу жизнь. В связи с утратой наших традиций, мы на данном шаге обязаны обращаться к опыту Запада, но, все же, наш фондовый рынок нельзя именовать четкой копией западного. Наша родина особая страна, и, естественно, любые новаторства и нововведения корректируются и адаптируются к нашей реальности Фондовая биржа - реферат.

Необходимо подчеркнуть, что на данном шаге идет активный процесс установления обычного функционирования фондового рынка, его развитие, хотя еще сказывается определенная непостоянность политической и экономической жизни общества. Все таки, хотелось бы веровать, что в ближнем будущем в Рф совсем сформируется цивилизованный фондовый рынок.


Перечень литературы

1. «Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые Фондовая биржа - реферат операции», Алехин Б.И., Москва, Деньги и статистика, 1991 год.

2. «Курс экономической теории» под ред. Чепурина, Киров, изд. «АСА»

3. «Фондовый рынок», Кавецкий И.М.,

4. «Вы и мир инвестиций», Москва, изд. «Белые альвы», 1998 г.

5. «Фондовая биржа» Мусатов В. ж. “Вопросы Экономики” 1991 г. №7.

6. Доклад о состоянии денежных рынков Рф и стран - участников Фондовая биржа - реферат Содружества. Межгосударственный экономический Комитет Экономического союза, Межгосударственный денежный комитет. Москва, 1998 г.

7. «Финансовые известия» №8 02.03.1999.

8. «Вопросы экономики» №2 1999г. «Критические замечания по базовым вопросам валютной политики» С.Глазьев.

9. «Вопросы экономики» №12 1998г. «Инвестиционный кризис в Рф с позиций австрийской школы» Ю.Кузнецов.

10. «Вопросы экономики» №12 1997г. «Глобализация экономики и мировой фондовый рынок» А.Бычков.

11. «Вопросы Фондовая биржа - реферат экономики» №8 1997г. «Макрорегулирование в переходной экономике: вопросы теории» Л.Евстигнеева, Р.Евстигнеева.

12. Веб, сервис ММВБ.


Приложение

Динамика объемов продаж на биржевых торгах ММВБ (1992 - 1998 гг.)
Вид денежного инструмента 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 г. **
Денежный рынок, итого миллиардов. руб. 739,0 13475 54152,3 114169 28423,4 37076,0 373,740
в т. ч.
Бакс США млн. USD 2788 12694 23564,2 23518,0 5019,72 6037,67 37985,55
миллиардов. руб. 739,0 13166,5 52269,7 108433,8 25021,7 35359,70 371,157
Германская марка млн.DEM - 452,3 1328,1 1552,0 948,110 397,285 404,815
миллиардов. руб. - 299,9 1760,8 5105,0 3184,4 1331,79 2,384
Французский франк млн.FRF - - 20,3 357,2 35,663 50,90 24,584
миллиардов. руб Фондовая биржа - реферат. - - 13,0 347,0 38,5 50,90 0,028
Англ. фунт стерлингов млн.GBP - - - 2,09 3,092 3,10 1,327
миллиардов. руб. - - - 14,7 24,6 30,11 0,014
Фондовый рынок, итого миллиардов. руб. - 283,2 27266,0 269120,2 1082692 1276374,25 699,451
в т. ч.

ГКО-ОФЗ (сум.)*

аукционы (перв.)

вторичные торги

миллиардов. руб. - 283,2 27263,8 269120,2 1081374 1265801,16 675,129
миллиардов. руб. - 177 12679,90 106164,2 415077,8 389670,49 163,338
миллиардов. руб. - 106,2 14583,8 162956,1 666295,7 876130,67 511,791
Корпоративные облигации (сум.)* миллиардов.руб. - - - - 1318,4 1492,24 1,407
аукционы (перв.) миллиардов.руб. - - - - 222,0 272,93 0,118
вторичные торги миллиардов.руб. - - - - 1096,4 1219,31 1,289

Рынок "репо", итого

Срочный рынок, итого

миллиардов. руб. - - - - - 137374,10 122,730
миллиардов. руб Фондовая биржа - реферат. - - - - 609,470 35766,48 48,07
в т. ч. на:
бакс США миллиардов. руб. - - - - 253,190 27449,51 47,26

ГКО-ОФЗ

акции

миллиардов. руб. - - - - 356,280 7842,30 0,03
миллиардов. руб. - - - - - 291,60 0,74
фондовый индекс ММВБ миллиардов. руб. - - - - - 183,10 0,05
опционы миллиардов. руб. - - - - - - 0,01
Оборот ММВБ, итого миллиардов. долл. *** 2,788 13,265 36,706 83,131 223,029 253,832 127,315
трлн. руб. 0,739 13,759 81,421 383,29 1111,73 1486,57 1,244
(*) - объем продаж по ГКО-ОФЗ и ВСМ включает сделки,заключенные на региональных торговых площадках в системе ОРЦБ.
(**) - в 1998 г. объем торгов в рублевой позиции приводится в Фондовая биржа - реферат деном. руб. (1000 неденом. руб. = 1 деном. руб.)
(***) - рассчитано методом деления оборота ММВБ в рублях на средневзвешенный годичный курс русского рубля к баксу США


forma-5-a-e-romanenko-2013-g.html
forma-5-predlozhenie-o-sroke-okazaniya-uslug-konkursnaya-dokumentaciya-po-provedeniyu-otkritogo-konkursa-na-pravo.html
forma-6-izveshenie-o-provedenii-konkurentnih-peregovorov.html