Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат

Министерство образования Русской Федерации

НОВОСИБИРСКИЙ ГУМАНИТАРНЫЙ ИСТИТУТ

РЕФЕРАТ

На тему «Фондовые биржи в Рф (правовые базы и __________

практический опыт»­­­ _____________________________

По дисциплине «Предпринимательство на фондовом рынке»»


Выполнила студентка 3-го курса 3-го

потока экономического

факультета Чухно Юлия Викторовна

Педагог

2001 г.

Содержание

1. Введение 3

2. Основная часть 3

2.1. Суть фондовой биржи 3

2.1.1. История и особенности развития фондовых бирж в Рф 3

2.1.2. Определение фондовой биржи, её Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат задачки, функции, принципы 5

2.1.3. Фондовая биржа – устроитель торговли ценными бумагами 7

2.1.4. Организация биржевой инфраструктуры 7

2.1.5. Регулирование деятельности фондовой биржи 9

2.1.6. Продукт фондовой биржи – ценные бумаги 10

2.1.7. Биржевые индексы 11

2.2. Практический опыт фондовых бирж 12

2.1.1. Организация биржи и её управление 12

2.1.2. Биржевое посредничество 13

2.1.3. Организация биржевого торга 15

2.1.4. Допуск ценных бумаг к торгам 16

2.1.5. Биржевые сделки 17

2.1.6. Механизм биржевой торговли 19

2.1.7. Этапы Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат сделки с ценными бумагами 21

3. Заключение 25

4. Перечень литературы 26

С активным переходом русской экономики к рыночной структуре, к формированию новых видов принадлежности в последние годы все большее внимание уделяется ценным бумагам, рынку ценных бумаг, фондовым операциям. Интенсивно идет исследование опыта Западных государств, анализируются исходные этапы формирования схожих структур в нашей стране. Огромное Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат внимание уделяется фондовой бирже, т. к. фондовая биржа служит беспристрастным показателем экономической и политической жизни.

Фондовые биржи подменяют массивную, накладную и неэффективную иерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения денежных ресурсов. Потому фондовая биржа представляет собой повсевременно действующий регулируемый рынок ценных бумаг. Она создаёт способности для мобилизации денежных ресурсов и их Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат использования при длительном инвестировании производства, муниципальных программ и долга.

Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Основная причина состоит в том, что очень большая часть народного богатства всех государств преобразована в движимые ценности. Страны, акционерные компании в растущей мере употребляют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат виды обязанностей, и любой из их умножался сам по для себя, благодаря возникновению новых ценностей. Для сбыта долговых обязанностей потребовался рынок, и этим рынком стал специально сделанный институт – фондовая биржа.

В Рф 1-я биржа, основанная Петром I, была официально открыта в 1703 г. в Петербурге. Фондовая и товарная биржа составляли одно учреждение Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, имели общую администрацию, правила, здание. На ней котировалось 312 разных видов акций на 2 миллиардов. руб., облигации муниципального займа и гарантированных государством займов. Главную роль на биржах игрались наикрупнейшие петербургские банки. К 1800 г. было только две биржи – Санкт-Петербургская и Одесская.[1]

Сначало в Рф биржи распространялись медлительно. Реформы 60-хгг Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат. послужили импульсом для стимулирования биржевой торговли. В период становления капитализма фондовая биржа – принципиальный фактор в начальном накоплении капитала. Во 2-й половине XIX в. было скооперировано большая часть бирж в связи с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных бумаг. Насыщенное скопление валютных капиталов и повышение числа рантье значительно повысило Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат спрос на ценные бумаги, что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации личных компаний и компаний. Стали осуществляться длительные вложения валютных капиталов в акции и облигации, в ценные бумаги страны.

К 1913 г. в Рф было уже около 100 бирж. На русских биржах Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат сначала сегодняшнего столетия котировались последующие денежные активы: муниципальные займы, облигации личных стальных дорог, займы зарубежных стран, займы разных городов Рф, ипотечные бумаги, закладные листы, акции и облигации разных банков, страховых и транспортных обществ, торгово-промышленных компаний. Декретом СНК от 23 декабря 1917 г. операции с ценными бумагами были запрещены, а Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат декрет ВЦИК от 21 января 1918 г. аккумулировал облигации муниципальных займов, выпущенных королевским правительством. Но в связи с крахом "военного коммунизма" и переходом к НЭПу, равномерно началось оживление работы бирж.

В 1922 г. при товарных биржах начали организовываться фондовые отделы. Стали совершаться сделки по торговле зарубежной валютой, векселями, чеками и другими платежными документами Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, драгоценными металлами в слитках, муниципальными и коммунальными ценными бумагами, облигациями муниципальных и кооперативных организаций, акциями и облигациями акционерных обществ. На фондовый рынок были допущены некие зарубежные ценные бумаги. Сделки по покупке, продаже и размену валюты и фондовых ценностей облагались особенным муниципальным «гербовым сбором». Важную роль в денежных операциях Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат игралась Вечерняя фондовая биржа – «американка», работающая для удобства клиентов во 2-й половине денька. Она в главном собирала и направляла в русло общегосударственных финансовложений личные капиталы. С окончанием НЭПа биржевая деятельность была прекращена.

Сначала 1990-х гг. после 70-летнего перерыва в Рф появились фондовые биржи и фондовые отделы товарных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бирж. В 1991 г. постановлением Правительства РСФСР было утверждено «Положение о выпуске и воззвании ценных бумаг и фондовых биржах РСФСР». В этом постановлении целый раздел был посвящён регламентации деятельности фондовой биржи. В 1991 г. в Рф было 4 фондовых биржи. В 1992 г. был принят закон «О товарных биржах и биржевой торговле». В Федеральном законе Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат «О рынке ценных бумаг» (1996 г.) детально описаны задачки и функции, права и обязанности, структура и главные операции фондовой биржи.[2]

Теоретические, правовые и практические базы биржевой торговли в Рф для критерий современности отсутствовали. Но имелся опыт по биржевому делу в Рф до 1917 г., в 20-е годы, также мировой опыт деятельности бирж Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат: имелось общее осознание целей и функций бирж, механизма проведения торгов, организации биржевого аппарата.

Основное количество бирж, появившихся, в Рф в 1990 – 1992 гг. пришлось на товарные и товарно-фондовые. Чисто фондовых бирж фактически не было. Биржи создавались как акционерные общества.

Новое поколение бирж появляется в нашей стране в 90-хгг. В Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат конце 1991 г. в стране было около 400 бирж и других структур, называющих себя биржами. Исключительно в Москве раскрылось более 20 бирж. Посреди более узнаваемых бирж: Столичная Центральная фондовая биржа, Русская фондовая биржа, Южно-Уральская фондовая биржа и др.

Отличительной чертой больших бирж РФ всегда была их универсальность, т.е. на одной Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые. Формирование РФ бирж производилось в критериях отсутствия нормативно-правовой базы, также в критериях нестабильной экономики и спада производства, что было связано с огромным риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков.

В 1995 г. в Рф насчитывалось около 60 фондовых Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бирж, что составляет более 40% их мирового количества (около 150). Для сопоставления: США и Франция имеют по 7 фондовых бирж, в Германии и Стране восходящего солнца их по 8, в Англии – 6. На русском рынке ценных бумаг должно существовать около 7 – 8 фондовых бирж, 2 – 3 из которых обязаны иметь международное значение (в Москве, Урале, Санкт-Петербурге, Поволжье Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат) плюс менее 2-х больших биржевых центров торговли финансовыми фьючерсами и опционами.[3]

Бурный взлёт биржевой торговли сначала 1990-х гг. сменился неким спадом деловой активности на фондовом рынке в последние годы. В текущее время торговлю ценными бумагами проводят отдельные фондовые биржи. В 1998 г. глубочайшие денежные потрясения временно остановили Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат работу бирж (правительству пришлось заморозить короткосрочные и среднесрочные обязательства (ГКО и ОФЗ)). С 15 января 1999 г. фондовая биржа вновь стала работать.

На конец 1999 г. в Рф записанно 15 фондовых бирж. Более устойчивое положение имеют Столичная межбанковская денежная биржа и Санкт-Петербургская фондовая биржа.[4]

Что все-таки такое фондовая биржа?

Согласно статье 11 Закона «О Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат рынке ценных бумаг» фондовая биржа – устроитель торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с другими видами деятельности, кроме депозитарной деятельности и деятельности по определению обоюдных обязанностей. Согласно Закону фондовая биржа – некоммерческая организация, но при всем этом отсутствует определение сферы инвестирования доходов, которые всё Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат-таки могут быть получены от воплощения биржей депозитарной либо клиринговой деятельности.

Главные статьи дохода биржи:

· комиссионные вознаграждение, взимаемое с участников биржевых торгов, за каждый заказ, исполненный в биржевом зале;

· плата за листинг (включение ценных бумаг в биржевой перечень);

· вступительные, каждогодние и мотивированные взносы членов биржи;

· взносы на покрытие текущих убытков либо Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат на создание нужных резервов.

В Рф торговлю ценными бумагами интенсивно ведут как товарные, так и денежные биржи, в составе которых создаются фондовые отделы. К ним предъявляются те же требования, что и к фондовым биржам, кроме вопросов сотворения и организационно-правовой формы. Свой капитал фондовой биржи должен составлять более 2 млн. ЭКЮ Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат. Фондовая биржа организует торговлю только меж членами биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи.

Функции фондовых бирж:

· организация биржевых торгов;

· подготовка и реализация биржевых договоров;

· котировка биржевых цен;

· информационное обеспечение;

· гарантированное выполнение биржевых сделок.

Принципы биржевой торговли Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат:

· личное доверие меж брокером и клиентом;

· гласность;

· регулярность;

· регулирование деятельности на базе жёстких правил.

Задачки биржевой торговли:

· мобилизация денежных ресурсов;

· обеспечение ликвидности денежных вложений;

· регулирование рынка ценных бумаг.

Главные права и обязанности фондовой биржи[5] :

· Фондовая биржа без помощи других устанавливает размеры и порядок взимания:

отчислений в пользу фондовой биржи от Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат вознаграждения, получаемого её членами за роль в биржевых сделках;

взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей;

штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.

· Фондовая биржа без помощи других устанавливает функцию включения в Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат перечень ценных бумаг, допущенных к воззванию на бирже, функцию листинга и делистинга;

· Фондовая биржа должна обеспечить гласность и публичность проводимых торгов оковём оповещения её членов о месте и времени проведения торгов, о перечне и котировке ценных бумаг, допущенных к воззванию на бирже, о результатах торговых сессий, также предоставить другую информацию;

· Фондовая биржа Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого её членами за совершение биржевых сделок.

Значение фондовых бирж в текущее время увеличивается, её рассматривают как институт ценообразования и устроителя торгов биржевым продуктом. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг установила определённые требования к фондовой бирже как устроителю торгов в согласовании с Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат Законом «О рынке ценных бумаг».

Согласно статье 9 Закона «О рынке ценных бумаг», деятельностью по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, конкретно содействующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами меж участниками рынка ценных бумаг. Фондовая биржа может производить деятельность в качестве устроителя торгов при наличии соответственной лицензии Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, которая выдаётся на срок, установленный Федеральной комиссией. Она имеет право приостанавливать либо аннулировать её. За выдачу лицензии фондовой бирже взимается единовременный сбор.

К устроителям торгов предъявляются последующие требования:

· располагать торговой системой – совокупой вычислительных средств, программного обеспечения, баз данных, телекоммуникационных средств и др. оборудования, обеспечивающего возможность содержания, хранения, обработки и раскрытия Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат инфы, нужной для заключения и выполнения договоров купли-продажи ценных бумаг;

· организовать систему расчётов по договорам купли-продажи ценных бумаг;

· иметь согласованные с ФК ЦБ:

правила устроителя торговли , утверждённые уполномоченным органом управления биржи либо устроителя внебиржевых торгов, регламентирующие порядок заключения, сверки, регистрации и выполнения договоров купли Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат-продажи ценных бумаг в рамках одной системы;

внутренние операционные процедуры , содействующие выполнению правил устроителя;

правила проведения листинга и делистинга ;

· владеть установленным своим капиталом;

· общее число членов устроителя торгов должно быть более 20;

· вести реестр уполномоченных лиц собственных членов.

Устроители торговли не пореже 1 раза в год должны подвергаться наружному аудиту. Фондовой Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бирже воспрещается выступать в качестве устроителя внебиржевой торговли.

Устроитель торговли на рынке ценных бумаг должен раскрыть последующую информацию хоть какому заинтересованному лицу:

· правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;

· правила допуска к торгам ценных бумаг;

· правила заключения и сверки сделок;

· правила регистрации сделок; порядок выполнения сделок;

· правила, ограничивающие манипулирование Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ценами;

· расписание предоставления услуг устроителем торговли на рынке ценных бумаг;

· регламент внесения конфигураций и дополнений в перечисленные выше позиции;

· перечень ценных бумаг, допущенных к торгам.

Не считая бирж нужна биржевая инфраструктура, т. е. определённые организации, являющиеся проф участниками биржевой торговли и обеспечивающие её обычное функционирование. Это: депозитарии, регистраторы, клиринговые (расчётные Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат) палаты, информационные агентства, биржевые склады.

Депозитарий – юридическое лицо, проф участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность (оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/либо учёту и переходу прав на ценные бумаги).

В обязанности депозитария входят:

· регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязанностями;

· ведение отдельного от других счёта Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат депо депонента с указанием даты и основания каждой операции по счету;

· передача депоненту всей инфы о ценных бумагах, приобретенной депозитарием от эмитента либо держателя реестра хозяев ценных бумаг.

Заключение депозитарного контракта не влечёт за собой переход к депозитарию права принадлежности на ценные бумаги депонента (лица, пользующегося услугами депозитария по хранению ценных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бумаг и/либо учёту прав на ценные бумаги). Депозитарий не имеет права распоряжаться ценными бумагами депонента, управлять ими либо производить от имени депонента любые деяния с ценными бумагами, не считая осуществляемых по поручению депонента в случаях, предусмотренных депозитарным контрактом. Депозитарий несет гражданско-правовую ответственность за сохранность депонированных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат у него сертификатов ценных бумаг.

Функции депозитария в Рф могут делать коммерческие банки и спец депозитарии. Депозитарные услуги могут совмещаться с расчётными (клиринговыми). Такие организации носят заглавие расчётно-депозитарных организаций (РДО) либо депозитарные клиринговые компании (ДКК).

Лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра хозяев ценных бумаг, называются держателями реестра (регистраторами Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ). Деятельность по ведению реестра хозяев ценных бумаг – сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра хозяев ценных бумаг. Деятельностью по ведению реестра хозяев ценных бумаг имеют право заниматься только юридические лица, имеющие лицензию ФК ЦБ.

Регистратор не вправе производить сделки с ценными бумагами, зарегистрированного в системе Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ведения реестра хозяев ценных бумаг, эмитента. В случае если число хозяев превосходит 500, держателем реестра должно быть само акционерное общество. Оно может выступить в качестве учредителя независящего регистратора, но его толика в уставном капитале не должна превосходить 20%.[6]

Регистратор имеет право делегировать часть собственных функций по сбору инфы, входящей в систему ведения реестра Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, другим регистраторам. Передоверие функций не высвобождает регистратора от ответственности перед эмитентом.

Реестр хозяев ценных бумаг (реестр ) — это часть системы ведения реестра, представляющая собой перечень зарегистрированных хозяев с указанием количества, номинальной цены и категории принадлежащих им именных ценных бумаг, составленный по состоянию на всякую установленную дату и позволяющий идентифицировать Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат этих хозяев, количество и категорию принадлежащих им ценных бумаг.

Структура реестра включает:

· регистрационный журнальчик;

· лицевые счета зарегистрированных лиц и зарегистрированных залогодержателей;

· журнальчик выдачи и аннулирование сертификатов акций;

· систему учёта и хранения первичных документов, – оснований для внесения записей в реестр;

· систему учёта заявлений (запросов), приобретенных от зарегистрированных лиц Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению обоюдных обязанностей (сбор, сверка, корректировка инфы по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачёту по поставкам ценных бумаг и расчётам по ним.

Организации, осуществляющие клиринг по ценным бумагам, в связи с расчётами по операциям с ценными бумагами принимают Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат к выполнению приготовленные при определении обоюдных обязанностей бухгалтерские документы на основании их договоров с участниками рынка ценных бумаг, для которых выполняются расчеты. На практике эти организации могут иметь такие заглавие как: Расчётная палата, Клиринговая палата, Клиринговый центр, Расчётный центр и т. д.

Для обычного функционирования биржи нужно регулирование биржевой деятельности Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат – упорядочение работы на биржевом рынке его участников и операций меж ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти деяния. Биржа может иметь:

· внутреннее регулирование – подчинение её деятельности своим нормативным документам: Уставу, Правилам и др. внутренним нормативным документам, определяющим деятельность данной биржи в целом, её подразделений и работников;

· наружное регулирование Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат – подчинённость деятельности биржи нормативным актам страны, др. организаций, интернациональным соглашениям.

Регулирование биржевой деятельности:

· государственное, – осуществляется муниципальными органами;

· со стороны проф участников рынка ценных бумаг, либо саморегулирование;

· публичное регулирование либо регулирование через публичное мировоззрение.

Главные гос. органы конкретного регулирования фондовой биржи:

· Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку;

· Министерство денег РФ Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат.

Главные законодательные акты, которыми регулируется фондовая биржа:

· Штатский кодекс РФ, части I и II (1995 – 1996 г.);

· Закон «О банках и банковской деятельности» (1990г.);

· Закон «О товарной бирже и биржевой торговле» (1992 г.)

· Закон «Об акционерных обществах» (1996 г.);

· Закон «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);

· Указы президента по развитию рынка ценных бумаг Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат;

· Постановления правительства РФ, относящееся к регулированию рынка муниципальных ценных бумаг.

Процесс регулирования на фондовой бирже включает:

· создание нормативной базы её функционирования;

· отбор проф участников биржевого рынка;

· контроль над выполнением всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка;

· система санкций за отклонение от норм и правил, установленных на Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бирже.

На фондовой бирже в качестве биржевого продукта выступают ценные бумаги. В Штатском кодексе РФ (ГК РФ) (статья 142) даётся последующее определение ценных бумаг: ценная бумага – документ, удостоверяющий соблюдение установленной формы и неотклонимых реквизитов имущественного права, воплощение либо передача которых вероятны только при его предоставлении. С передачей ценной бумаги удостоверяемые Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ею права перебегают в совокупы.

Ценные бумаги – валютные документы, удостоверяющие имущественное право в форме титула принадлежности (акции компаний, векселя, чеки, коносаменты и т. д.) либо имущественное право как отношение займа обладателя документа к лицу, выпустившему (облигации компаний и страны, сертификаты и др.).Ценные бумаги выступают в качестве документов, свидетельствующих об Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат инвестировании средств. Тут они играют главную роль как высшая форма инвестиций. Ценные бумаги – это документы, в каких отражаются требования к реальным активам (акциям, чекам, приватизационным документам, коносаментам, жилищным сертификатам и др.). Принципиальным моментом для осознания экономической сути ценных бумаг будет то событие, что они приносят доход. Это делает Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат их капиталом для хозяев. Но таковой капитал значительно отличается от реального капитала: он не работает в процессе производства.

Согласно статье 143 ГК РФ к ценным бумагам относятся: муниципальная облигация, облигация, вексель, чек, депозитарный и сбер сертификаты, банковская сбер книга на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бумагах либо в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг. Как неважно какая финансовая категория ценная бумага имеет надлежащие свойства.

Ценные бумаги как биржевой продукт условно можно поделить на 2 огромных класса зависимо от того, на что по преимуществу либо полностью распространяется имущественное право: на сам актив либо Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат конфигурации цены:

I класс – главные ценные бумаги (первичные ценные бумаги);

II класс – производные ценные бумаги.

Изображённая на рисунке 1 схема является традиционной, но далековато не единственно вероятной.

Главные виды ценных бумаг, обычно, являются рыночными, т. е. могут свободно продаваться и покупаться на бирже либо вне её. Но в Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ряде всевозможных случаев воззвание ценных бумаг может быть ограничено.

Главные черты ценных бумаг, обращающихся на бирже:

· свободная купля-продажа без ограничений со стороны органа, выпустившего ценную бумагу (эмитента);

· надёжность эмитента, его безубыточная деятельность и выполнение принятых обязанностей;

· размеры компании-эмитента и количество свободно обращающихся акций, облигаций и т. п.

Набросок 1.

Виды ценных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат бумаг, которыми ведут торговлю на биржах[7]


Для того чтоб участники биржевого торга могли получить нужную информацию о том, что происходит на рынке, употребляются биржевые индексы.

Индекс – это число, лишённое стоимостного выражения. Биржевые средние – взвешенные либо невзвешенные среднерыночные цены для отдельных бирж. Для расчёта биржевых средних употребляется Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат 2 способа – способ средней арифметической и способ средней геометрической. Биржевые средние и биржевые индексы – 2 главных типа характеристик на рынке ценных бумаг. Невзирая на то, что база как средней, так и индекса – средняя стоимость акций из избранного перечня на определённую дату, считается, что биржевые индексы поточнее, удобнее и репрезентативнее, чем биржевые средние.

Биржевые индексы Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат имеют 3 отличия от биржевых средних. Во-1-х, при построении индексов применяется система условного взвешивания. Для каждой ценной бумаги должен быть назначен вес, в большинстве случаев им является толика данной ценной бумаги в общем объёме продаж на биржевом рынке. На русском рынке ценных бумаг значимая часть акций не обращается на Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ликвидном рынке и внедрение в качестве веса рыночной капитализации компании может предоставить портфельному инвестору не совершенно достоверную информацию о движении цен.

Может быть также внедрение равных весов тогда и появляется право случайного выбора хоть какого биржевого актива. Так, весовые коэффициенты журнальчика «Коммерсантъ» на 1 января 1995 г. – дату расчёта индекса Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат для каждой акции – схожи, а конкретно 100 тыс. руб. Таким макаром, индекс равен цены гипотетичного вкладывательного ранца, при формировании которого все средства были умеренно распределены меж входящими в него акциями.

Во-2-х, индексы имеют временной период для сопоставления. Одни индексы сконструированы таким макаром, что текущее состояние рынка сравнивается Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат с состоянием рынка в базовый период, другие производят оценку по сопоставлению с предшествующим периодом.

К примеру, для семейства фондовых индексов АК&М – сводного, денежного, промышленного в качестве базового принят 1993 г., когда 1 сентября они начали рассматриваться в значении 3-х индексов приняты равными 1.

Таким макаром, принцип расчётов основан на соотнесении суммарной капитализации составляющих к Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат аналогичной величине или базового, или предшествующего периода.

В-3-х, индексы представлены в более комфортных единицах измерения, чем средние. Хотя индекс в базисный период принимается за 1, обычно, присваивается более комфортное значение – 10, 100 либо 1000.[8]

Это только общие принципы построения индексов, и, очевидно, различные индексы конструируются по-разному. Принципиально, как точно Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат тот либо другой индикатор отражает рынок и как чёткая и объективная картина, адекватная современному состоянию фондового рынка складывается у инвестора. Это не в последнюю очередь находится в зависимости от последующих причин: размерность подборки, пересмотр подборки, время расчёта индекса.

Биржа создаётся на базе добровольческого решения учредителей (членов деятельной группы, заключающих меж собой Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат учредительный контракт и выступающих в качестве её устроителя) без ограничения срока её деятельности.

Учредителями фондовой биржи могут выступать только проф участник рынка ценных бумаг. Учредители как устроители биржи должны:

· создать внутрибиржевые нормативные документы;

· сформировать имущество, нужное для воплощения биржевой торговли;

· собрать уставной капитал в объёме, соответственном Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат избранной организационно-правовой форме;

· подобрать членов биржи; зарегистрировать биржу в установленном порядке;

· получить лицензию на право выступать в роли устроителя биржевой торговли;

· провести общее собрание членов биржи.

Членом биржи считают того, кто участвует в формировании уставного капитала биржи или заносит членские взносы либо другие мотивированные взносы в имущество биржи и стал её Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат членом в порядке, предусмотренном Законом и уставом биржи.Членами фондовой биржи могут быть любые проф участники рынка ценных бумаг, как физическое, так и юридическое лицо.

Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей без помощи других на основании её документов.

Фондовая Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Число членов биржи находится в зависимости от размера уставного капитала и номинальной цены 1 акции либо пая, также от того количества акций, которым может обладать 1 член биржи. Акция (пай) даёт возможность использования правами члена биржи. Они выражают цена «места Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат» на бирже. Место – это собственность члена биржи. Оно может быть продано, если член биржи выходит из её состава, сдано в аренду. Цена места определяет Биржевой комитет, она находится в зависимости от спроса и предложения.

После того, как биржа зарегистрирована, и все места её распределены, стать её членом можно, только купив членство у Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат 1-го из членов биржи. Для приёма нового члена требуются 2 – 3 советы членов биржи, представления учредительных документов, доказательства устойчивого денежного положения, определённой практики работы с тем либо другим биржевым продуктом.

Для фондовой биржи все члены её равны. Членами биржи могут быть представители брокерских компаний, дилеров, банков и ассоциаций Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат. Члены биржи могут иметь на бирже несколько представителей.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговле» в Рф предусмотрены 2 категории членов биржи:

· полные члены, – с правом роли в биржевых торгах во всех секциях и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи;

· неполные Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат члены, – с правом роли в биржевых торгах в соответственной секции (отделе, отделении) и на определённое учредительными документами биржи количество голосов на общем собрании членов биржи и общем собрании членов секции (отделов и отделений) биржи.

Обязанности членов биржи:

· соблюдать утомившись биржи и другие внутрибиржевые нормативные биржевые документы;

· заносить вклады и дополнительные Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат взносы в порядке, размере и методами, предусмотренными уставом и нормативными документами;

· оказывать бирже содействие в осуществлении её деятельности, реализации целей и задач биржи в предстоящем развитии.

Биржа даёт возможность своим членам:

· участвовать в общих собраниях биржи и управлении её делами;

· избирать и быть избранным в органы Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат управления и контроля;

· воспользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и хоть какими услугами, которые она оказывает;

· вести торговлю в зале как от собственного имени и за собственный счёт, так и за счёт клиента;

· участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.

Биржа заинтересована в том, чтоб её организационная структура очень Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат содействовала выполнению намеченных целей и обеспечивала низкие издержки, связанные с организацией биржевой торговли.

Управление биржей производит общее собрание, совет биржи и совет директоров. Высший орган биржи – общее собрание. Совет биржи является общим координационным центром. Его обычно возглавляет президент биржи. Совет директоров – это исполнительный орган биржи. Общее собрание избирает ревизионную Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат комиссию биржи. Оно определяет специализацию биржи либо её универсальный нрав. Любая биржа без помощи других производит подбор ценных бумаг, составляет биржевые правила, набирает профессионалов, также устанавливает механизм биржевых торгов.

Структурные подразделения биржи:

· котировальная (котировочная) комиссия;

· расчётная палата (отдел);

· регистрационная комиссия;

· клиринговая комиссия;

· информационно-аналитическая служба;

· отдел наружных связей;

· отдел консалтинга;

· отдел Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат технического обеспечения;

· административно-хозяйственный отдел;

· арбитражная комиссия;

· комитет по правилам биржевых торгов;

Особенностью биржевой торговли будет то, что она ведётся не самими торговцами либо покупателями, а их представителями – биржевыми посредниками, которых в Рф делят на брокеров и дилеров.

Брокер , являясь проф участником биржевой торговли, действует на организованных рынках и более Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат подготовлен к тому, чтоб оказать помощь клиенту, который желал бы реализовать либо приобрести ценные бумаги на бирже.

Для физических и юридических лиц, занимающихся брокерской деятельностью инсталлируются требования:

· денежные;

· проф и квалификационные к руководителям и спецам;

· организационно-технические;

· особые.

Юридическое лицо, осуществляющее брокерскую деятельность обязано иметь в Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат своём штате от 1 до 3 профессионалов, имеющих квалификационные аттестаты, также сотрудника (контролёра), в исключительную компетенцию которого заходит воплощение контроля за соответствием брокерской деятельности требованиям законодательства о ценных бумагах.

Не считая операций с ценными бумагами брокерские конторы оказывают информационные и консалтинговые услуги. Они могут предоставлять информацию о конъюнктуре рынка ценных бумаг, спросе Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат и предложении их отдельных видов, проводить консультации по отдельным фондовым операциям, также по заключению договоров и соглашений. Брокерская контора может иметь различную организационно-правовую форму. Брокер может работать как личный бизнесмен без образования юридического лица. Брокерские конторы могут иметь различную структуру. Обычно в составе брокерской конторы работают брокеры Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, специалисты-аналитики, юристы, бухгалтеры, менеджеры по заключению договоров, операторы ЭВМ, технический персонал.

Дилер – проф участник биржевой торговли, выступающий при заключении сделки от собственного имени и за собственный счёт. Дилером может быть только юридическое лицо.

Обязанности дилера:

· объявление цены реализации и покупки, малое и наибольшее количество покупаемых и/либо продаваемых Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ценных бумаг, также срок, в течение которого действует объявление цены;

· совершение сделок на критериях, предложенных клиентом, но при отсутствии соответственных предложений со стороны дилера;

· раскрытие имеющейся у него инфы при совершении операций с ценными бумагами эмитента либо сообщение о факте отсутствия у него этой инфы;

· предоставление отчётности о собственной деятельности в Комиссию Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат по рынку ценных бумаг.

Права дилера:

· заключение договоров купли-продажи ценных бумаг;

· выполнение функций андеррайтера при первичном размещении эмиссионных ценных бумаг;

· консультирование клиентов по вопросам приобретения ценных бумаг;

· предоставление своим клиентам денег по договору займа для приобретения ценных бумаг под их залог;

· получение от клиентов сведений, характеризующих их Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат финансовое положение (платёжеспособность), цены приобретения ценных бумаг и правильного и своевременного выполнения обязанностей перед ними.

Лицензия проф участника рынка ценных бумаг на воплощение брокерской и дилерской деятельности может быть выдана только коммерческой организации, сделанной в форме АО либо ООО, зарегистрированного в согласовании с законодательством РФ.

Брокер и Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат дилер должны ежеквартально с момента получения лицензии в срок не позже 45 дней со денька окончания квартала предоставлять отчётность, включающую информацию об итогах собственной финансово-хозяйственной деятельности за истекший квартал, объёме и количестве заключённых ими сделок и иную информацию по форме, установленной Федеральной комиссией.

Для удачного воплощения биржевых операций следует знать, что правила Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат биржевой торговли на различных биржах определяются без помощи других.

Согласно Закону «О товарных биржах и биржевой торговли» правилами биржевой торговли должны регулироваться порядок проведения биржевых торгов; виды биржевых сделок; список главных структурных подразделений биржи; порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предыдущих биржевых торгах и котировке биржевых Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат цен; порядок обоюдных расчётов членов биржи и др. участников биржевой торговли при заключении биржевых сделок; меры по контролю над процессом ценообразования в целях недопущения резких дневных колебаний, сговора либо распространения неверных слухов с целью воздействия на цены; размеры отчислений, сборов, тарифов и др. платежей и порядок из взимания Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат биржей и некие др. вопросы.

Участники биржевой торговли:

· дилеры, которые без помощи других ведут торговлю на собственный ужас и риск, используя собственные средства;

· брокеры, которые ведут торговлю по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение;

· спецы, которые занимаются анализом и проводят консультации;

· маклеры, которые играют на рынке (спекуляцией на бирже могут заниматься Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат и дилеры, и брокеры);

· устроители торгов, которые обеспечивают воплощение биржевого процесса;

· руководители биржи, которые отвечают за соблюдение действующего законодательства и правил работы биржи;

· сотрудники аппарата биржи, которые на техническом уровне сопровождают биржевую деятельность.

Процесс воззвания фондовых ценностей на всех официально зарегистрированных фондовых биржах может осуществляться только с такими Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ценными бумагами, которые прошли специальную функцию – листинг, т. е. включение фондовой биржей в перечень ценных бумаг, допускаемых к воззванию на бирже в согласовании с ее внутренними документами. Ценные бумаги, не включенные в перечень обращаемыхна фондовой бирже, могут быть объектом сделок на бирже в порядке, предусмотренном ее внутренними документами Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат.

Листинг – важная процедура биржевой торговли. Многие компании стремятся включить эмитированные ценные бумаги в биржевые списки фондовых активов. Престиж списочных ценных бумаг выше, что увеличивает энтузиазм к ним со стороны инвесторов. Регулярность публикации биржевой отчётности в массовой и деловой прессе позволяет лучше информировать хозяев ценных бумаг об изменении цен и доходности Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат акций, завлекает новых покупателей, увеличивает ликвидность списочных бумаг. Выгоды официального признания ценных бумаг компенсируют издержки, связанные с выплатой регистрационного и повторяющихся сборов (по поддержанию в должном состоянии перечня ценных бумаг), также необходимостью общественного раскрытия инфы о состоянии конторы. Любая биржа имеет строгие правила допуска ценных бумаг к торгам Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат и предлагает гарантии клиентам. В качестве критериев отбора бумаг могут выступать объём незапятнанного дохода, цена активов и размер выпуска ценных бумаг.

Требования русских бирж умереннее, чем на Западе, так как в критериях непостоянности экономики тяжело жёстко выдерживать аспекты отбора и установить их границы. Российские биржи, обычно, ограничиваются требованиями Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат к наименьшему размеру активов и количеству эмитированных ценных бумаг. Претендент на включение в котировальный перечень биржи должен представить проспект эмиссии, финансовую отчётность, указать размер объявленных и выплаченных дивидендов.

Муниципальные ценные бумаги допускаются к биржевым торгам на основании официальных критерий их выпуска. Биржевой совет при допуске ценных бумаг к торгам Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат учитывает также репутацию эмитента, его финансовое состояние и платёжеспособность, энтузиазм возможных инвесторов к ценным бумагам эмитента.

Ценные бумаги, допущенные к биржевым торгам, котируются. Котировать значит «нумеровать» либо «выставлять цены». Биржевая котировка – это фиксация контрактных цен и выведение средней цены по биржевым сделкам за определённый период (обычно за биржевой денек). Она Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат объявляется раз в день и является ориентиром при заключении договоров, также существенно оказывает влияние на рыночную конъюнктуру. Есть разные методологические подходы к котировке ценных бумаг. Посреди их можно выделить способ одного курса, основанный на единой, обычной стоимости. 2-й подход – это регистрационный способ, базирующийся на регистрации цен фактических сделок. 3-й подход основан Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат на способе фондовой котировки, используемом на германских биржах, когда во внимание принимаются только сделки, заключённые при посредстве биржевых маклеров.

Как в забугорной, так и русской практике не все ценные бумаги, допущенные к торгам, котируются. Требования допуска к котировке более жёсткие, в итоге некие списочные ценные бумаги Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат образуют «зону ожидания», а большая их часть врубается в котировальный лист. В котировальном листе указываются: наименование эмитента; номинал бумаги; цены покупателя, торговца и закрытия; объём продаж; дата последней сделки; дивиденд; изменение цены сделки в абсолютном и относительном выражении. Данные приводятся на основании последней сделки, зарегистрированной на бирже. Хотя биржа и Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат не несёт вещественной ответственности перед своими членами за банкротство какого-нибудь эмитента, в силу необходимости поддержания престижа, биржи акции, включённые в котировальные списки, довольно надёжны.

Сделки на фондовой бирже делятся зависимо от срока их выполнения на кассовые , подлежащие выполнению немедля (в зале биржи: Т+0, либо в течение 3-х дней после заключения Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат: Т+3), и срочные , по которым торговец обязуется представить ценные бумаги к установленному сроку, а клиент – принять их и оплатить по условиям сделки. По российскому законодательству сделки могут быть исполнены в течение 3-х месяцев: Т+90.

Кассовые сделки характеризуются незамедлительным их исполнением; другими слова-

ми,поставка ценных бумаг новенькому собственнику и Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат их оплата осуществляется

сходу, «не отходя от кассы». Но, беря во внимание масштабы биржевых сделок и отсутствие на бирже реального продукта, выполнение сторонами собственных обязанностей напрактике, просит временного интервала 3 – 5 дней.

Кассовые сделки имеют несколько разновидностей:

1) Покупка ценных бумаг с частичной оплатой заёмными средствами – «длинная продажа»;

«Длинная продажа Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат» употребляется игроками на увеличение – «быками»; такие сделки именуют ещё сделками с маржей. Смысл схожих сделок – расчёт на то, что цена ценных бумаг будет расти резвее, чем процент по кредиту.

Временное положение о порядке воплощения брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, утверждённое постановлением ФКЦБ № 22 от 19.12.96 г., разрешает брокерам и Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат дилерам ссужать клиентам средства на покупку ценных бумаг, причём толика ссуды не может превосходить 50% от рыночной цены покупки. Кроме брокерской ссуды, выдаваемой под определённый процент, клиент заносит личный взнос – маржу, которая в согласовании с законодательством разных государств может составлять приблизительно более 50% рыночной цены ценных бумаг.[9]

Таким макаром, цена Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ценных бумаг = маржа + брокерская ссуда.

Приобретенные в кредит ценные бумаги остаются в брокерской фирме в качестве залога до момента полного погашения долга и процентов по нему.

В неприятном случае они будут реализованы на рынке.

2) Продажа ценных бумаг, взятых взаем, – «короткая продажа»

При «короткой» продаже игрок берёт взаем у брокера не Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат средства, а ценные бумаги, рассчитывая на падение курса.

Срочные сделки исполняются (ликвидируются) в определённый срок:

¨ в границах месяца;

¨ от 1 до 3-х месяцев.

Для срочных сделок внутренними правилами биржевой торговли могут устанавливаться особые деньки выполнения, так именуемые «ликвидационные» деньки расчётов:

¨ 15 число каждого месяца – сделка «на медио Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат»;

¨ в конце месяца (30 либо 31 числа) – сделка «на ультимо».

По российскому законодательству, расчёты по срочным сделкам осуществляются в течение 90 дней.

Срочные сделки, в отличие от кассовых, имеют более сложную структуру: базу их систематизации составляют последующие признаки (аспекты):

1) характеристики сделок;

2) метод установления цен.

Если в базу систематизации срочных сделок положены их характеристики Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, тогда систематизация смотрится последующим образом:

Твёрдые – неотклонимые для выполнения в установленные сроки по фиксированным при заключении сделки ценам.

Сделки с премией (опционы) – право выбора за определённое вознаграждение (премию) приобрести (реализовать) ценные бумаги по заблаговременно определённой стоимости либо отрешиться от выполнения.

Стеллажные сделки – заключаются без ранее обсужденных позиций Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат участников – торговца и покупателя. Один из участников, выплатив другому определённую премию, получает право на покупку либо продажу ценных бумаг по собственному усмотрению. Стеллажные сделки объединяют внутри себя стратегию опциона на продажу.

Арбитражные сделки – основаны на получении выгоды за счёт разных уровней цен покупки и реализации акций на различных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат биржах.

Пролонгированные сделки .

а) «Репорт» – финансовая операция, при которой одна сторона продаёт ценные бумаги другой стороне и сразу берёт на себя обязательство купить их в определённый денек либо по просьбе 2-ой стороны. Обязательству на оборотную покупку соответствует обязательство на оборотную продажу, которое берёт на себя 2-ая сторона. Причём оборотная покупка ценных бумаг Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат осуществляется по стоимости, хорошей от начальной реализации.

Разница меж ценами и представляет тот доход, который должна получить сторона, вступившая в качестве покупателя ценных бумаг (торговца денег) в первой части сделки.

На практике доход торговца денег определяется величиной ставки «репо», что позволяет сопоставлять эффективность проведения данной операции Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат с другими финансовыми операциями.

б) «Депорт» – операция, оборотная «репорту», основанная на прогнозе снижения курса ценных бумаг.

Цены по срочным сделкам инсталлируются несколькими методами:

¨ стоимость может быть зафиксирована по курсу биржи на момент заключения сделки;

¨ при заключении сделки стоимость не оговаривается, но на момент выполнения (ликвидации) все расчёты проводятся по биржевому Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат курсу;

¨ сделка ликвидируется по курсу хоть какого биржевого денька, заблаговременно обсужденного, в интервале от заключения сделки до её выполнения;

¨ в базе расчётом может лежать наибольшая стоимость покупки либо малая стоимость реализации.

Наряду со сделками, рассмотренными выше, на фондовых биржах осуществляются спекулятивные сделки. Некие спецы считают Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, что спекулятивные сделки – это полезные биржевые операции, которые содействуют выравниванию и стабилизации цен, препятствующих их колебаниям. Одной из более узнаваемых спекулятивных сделок является шорт-сделка. Сущность её: инвестор, предвидя падение курса ценных бумаг, получают брокеру занять их у третьего лица и реализовать по текущей стоимости. При реальном падении цены инвестор даёт Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат получению брокеру приобрести эти ценные бумаги и возвратить их третьему лицу. В итоге инвестор получает прибыль, равную разнице в ценах за вычетом оплаты услуг брокера.

Биржевые торги могут быть организованы в разных формах.

По форме проведения различают неизменные и сессионные, контактные и бесконтактные (электрические) биржевые торги.

По форме организации Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат различают:

¨ Обычный аукцион, предполагающий конкурентнсть продавцов при недостающем платёжеспособном спросе либо конкурентнсть покупателей при лишнем спросе (британский аукцион, голландский и заочный аукцион).

¨ Двойной аукцион, основанный на одновременной конкуренции торговца и покупателя (непрерывный аукцион, онкольный (залповый) аукцион).

По форме воплощения выделяют агентскую биржевую торговлю по доверенности Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат (брокераж, маклерство) и самостоятельные биржевые операции (дилерство), также всеохватывающее сервис покупателей и продавцов.

Сделки с ценными бумагами имеют непростой механизм выполнения, как исходя из убеждений их организации, так и технических приёмов.

Поручения, даваемые клиентами брокерам по заключению сделок с ценными бумагами на бирже, оформляются в виде заявки и поступают Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат по каналам компьютерной связи, по факсу и другими методами.

В заявке должен быть определён тип заказа (на покупку либо продажу), вид ценных бумаг, их количество. Срок деяния заявки колеблется от 1-го денька (дневные заявки) до того времени, пока они не исполняются (открытые заявки).

Торговля на бирже ведётся лотами: стандартный лот Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат (round lot) составляет 100 шт., неполный лот (odd lot) – хоть какое количество ценных бумаг наименее 100.[10]

Любая заявка, передаваемая брокеру, может содержать определённый приказ (поручение) клиента, неотклонимый для выполнения.

Это может быть:

1) приказ на момент закрытия, который вводится в биржевые торги в течение денька, но должен быть выполнен до закрытия торгов Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат;

2) приказ на момент открытия, неотклонимый для выполнения в течение определённого временного интервала с момента открытия биржи.

Приказы (поручения) на покупку (продажу) ценных бумаг могут быть классифицированы исходя из убеждений ценового фактора.

1) Рыночный приказ – на покупку по самой низкой стоимости либо продажу по самой высочайшей стоимости. Таким макаром, данное поручение ориентирует Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат брокера на выполнение заявки по более прибыльной текущей стоимости.

2) Лимитный приказ, – ограничивающий стоимость реализации продукта уровнем, превосходящим текущую стоимость реализации, а стоимость на покупку – ниже текущей цены покупки. Если этот предел не достигается, – приказ брокером не производится. Допускается частичное выполнение лимитного приказа, если будет найден клиент, готовый Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат приобрести часть продукта по данной стоимости.

3) Буферный приказ – на покупку либо продажу ценных бумаг тогда, когда стоимость достигнет обсужденного в заявке уровня. Конкретно в данном случае приказ автоматом преобразуется в «рыночный».

Буферный приказ содержит стоимость на продажу, которая не выше, а ниже текущей. В этом и заключается отличие буферного приказа от Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат лимитного.

Заявки на выполнение того либо другого поручения клиента могут содержать ряд оговорок, к которым можно отнести последующие:

1) о праве брокера действовать по собственному усмотрению в части незамедлительного выполнения приказа либо отложить его до более подходящей конъюнктуры;

2) «исполнить либо отменить», что значит незамедлительное выполнение заявки в полном объёме либо Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат её отмену;

3) «только в полном объёме» – приказ на выполнение в полном объёме (без привязки ко времени) либо её аннулирование;

4) «сначала…, а затем» – последовательное выполнение приказа по схеме: поначалу непременно на продажу, а потом – на покупку, либо напротив.

5) Ряд оговорок могут содержать указания на повышенное внимание брокера к Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат той либо другой сделке, принимая во внимание его опыт, квалификацию и ряд других моментов.

Биржевой процесс характеризуется рядом шагов. Для покупателя обычно выделяют такие этапы:

1) оформление и регистрация заявок на покупку;

2) введение заявок в биржевой торг и их выполнение;

3) регистрация сделок и расчёты по ним.

Для торговца в качестве шагов Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат рассматриваются:

1) листинг;

2) оформление и регистрация заявок на продажу;

3) введение заявок на биржевой торг и их выполнение;

4) регистрация сделок и расчёты по ним;

5) поставка ценных бумаг.

Этапы сделки с ценными бумагами:

1-ый шаг – заключение контракта купли-продажи, следующее выполнение которого осуществляется в согласовании со сроками, обусловленными контрактом.

Фондовые биржи, работающие Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат в системе электрических торгов, «проходят» 1-й шаг через центральный компьютер, который фиксирует момент заключения сделки. Но не исключаются и другие технические приёмы сделки: в устной форме, оковём записи в журнальчиках регистраций операций, обмен стандартными картонными записками и т. д.

Денек заключения контракта купли-продажи обычно обозначают буковкой «Т Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат» (от британского «trade» – «сделка»).

Все другие этапы сделки происходят позже. Денек их совершения принято соотносить с днём первого шага – днём «Т». к примеру, если все этапы сделки вполне завершились на 5-й рабочий денек после денька заключения контракта, то молвят, что сделка совершена в денек «Т+5».

Право принадлежности на продаваемые ценные бумаги Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат перебегает к новенькому обладателю не в момент сделки купли-продажи, а в момент её совершения (выполнения). Ранее в протяжении всех шагов сделки обладателем проданных ценных бумаг всё ещё остаётся торговец. В период меж заключением сделки и её исполнением приходится выплата дивидендов либо другое более принципиальное событие Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, всеми правами, вытекающими из владения ценными бумагами, всё ещё обладает её торговец.

2-ой шаг – сверка характеристик сделки (trade comparison). Этот шаг на техническом уровне нужен для заключения контракта купли-продажи. Атмосфера заключения сделок, их способы располагают к совершению случайных технический ошибок во время торгов. В особенности велика возможность ошибок при сделках, заключаемых Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат «голосом». В Рф возможность допущения ошибок растет из-за низкой квалификации и ответственности проф участников рынка ценных бумаг. На втором шаге участники на базе подписанных документов о совершении сделки оформляют сверочные документы, что позволяет устранить вероятные недоразумения. Если расхождений при обмене документами не выявлено, то можно считать сделку состоявшейся Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат.

Международные эталоны и нормы советуют всем государственным фондовым рынкам строить свою работу так, чтоб сверка, в какой бы форме она ни осуществлялась, завершалась не позже для «Т+1». Сей день даётся для выявления вероятных расхождений сторонами и своевременной их корректировки, отмены сделки либо отложения её выполнения до Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат окончания специального разбирательства.

В главном существует 2 типа сверок (мэтчинга) сделок с ценными бумагами:

¨ двухсторонний – нужная информация предоставляется 2-мя сторонами;

¨ однобокий – информация обеспечивается только одной стороной.

Двухсторонняя система, обычно, применяется на рынках либо на биржах и только членами этих организаций, в основном брокерами и брокерами / дилерами через центральную мэтчинговую Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат систему, которая потом производит сравнение комплексов сделки.

Однобокие системы мэтчинга употребляются теми институциональными инвесторами, которые не хотят либо не имеют разрешения (права) участвовать в двухстороннем сравнении. Однобокие системы обеспечивают связь косвенных участников с центральной клиринговой системой либо депозитарием ценных бумаг (нужны современные коммуникационные средства).

Есть и другие системы, обеспечивающие Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат своевременное сравнение фондовых сделок. Самим участникам рынка вменяется такое сравнение, которое остаётся очень действенным и экономным исходя из убеждений издержек.

Но в ряде торговых систем отказались от сверки как специальной процедуры (подразумевается, что стороны согласны пропустить этот шаг). Это может быть только в случае, когда стороны на 100% убеждены, то сообразили Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат друг дружку верно, сделка заключена в письменной форме с подписанием общего одного контракта, сделка осуществляется в современных компьютерных биржевых системах, где ввод характеристик сделки с терминала считается сразу и согласием на сделку. Такие сделки именуют «зафиксированными» (англ. Locked-in).

Итоговыми документами 2-го шага (зависимо от используемой техники) могут быть письменные Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат записки либо телексные распечатки контрагентов по сделкам, компьютерные файлы либо письменные документы (листки сверки) от специальной сверочной организации, подтверждающие факт удачной сверки.

3-ий шаг – клиринг.

Клиринг вообщем – зачёт обоюдных требований и обязанностей.

Клиринг обеспечивает не только лишь расчёты меж участниками клиринга, да и содержит внутри себя механизм гарантии Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат выполнения обязанностей сторон, тем улучшает качество рынка, увеличивает его ликвидность и сохраняет целостность.

Шаг клиринга содержит в себе:

а) анализ итоговых сверочных документов на их подлинность и корректность дизайна;

б) вычисление валютных сумм и свойства, которые подлежат поставке по итогам сверки;

в) оформление расчётных документов, которые направляют на выполнение Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат в валютную расчётную систему.

Базовой формой клиринга является «единичный» тип, который употребляется, обычно, при торговле реальными продуктами. За заключением сделки должна следовать поставка реального продукта. После заключения сделки клиент ценной бумаги переводит наличные средства либо их эквивалент в доступную для торговца форму. Торговец держит ценные бумаги в Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат форме, применимой для поставки покупателю. Потом 2 стороны договариваются об использовании некого механизма, позволяющего поменять бумаги на средства.

Все последующие сделки меж этими сторонами в течение данного рабочего денька будут обработаны по таковой же схеме, но вполне независимо от прошлых либо следующих сделок. Т. к. обратная сторона по каждой сделке известна Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, можно немедля оценить своё положение по отношению к разным контрагентам оковём просмотра всех сделок и определения их состояния.

Этот способ употребляется на рынке с малыми объёмами либо на рынках с довольно большенными объёмами, если на их принимается мощная, высоко автоматическая система.

Без какого-нибудь зачёта брокер обязан иметь Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат наличные средства либо банковский кредит для покрытия всего объёма предназначенных и выполнению на данный денек сделок. Создание и предоставление достаточного обеспечения (в форме ценных бумаг либо гарантированных чеков от других брокеров) будет обременять деятельность. Неважно какая форма зачёта уменьшает необходимость в деньгах и тем в разработке дополнительного обеспечения. Система единичного выполнения Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат предоставляет собой на самом деле одну гигантскую цепь сделок, и условия выполнения должны быть соблюдены в каждом звене этой цепи, по другому она не выдержит. Если одна сделка сорвётся, это может сказаться на других.

В критериях единичного выполнения сделки обычно не гарантируются никакой центральной организацией.

Зачёт

Обработка сделок ведётся совокупно Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, и в итоге к концу рабочего денька для каждой стороны определяется одна конечная абсолютная цифра, характеризующая её положение и обязательства. Система зачёта более применима для рынков с большенными объёмами, в особенности для тех, на которых огромное число сделок совершается меж относительно маленьким числом участников.

Есть разные системы Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат зачёта, включающие обработку ценных бумаг и / либо средств. Выбор способа находится в зависимости от объёма и других причин.

Многосторонний зачёт

Многосторонниё зачёт (каждодневный зачёт) – шаг на пути к более действенным способам клиринга. Основной элемент этого способа – подсчёт всех сделок стороны по данному виду ценных бумаг за денек к одному Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат итоговому числу. Компания может заключить за сей день много сделок покупки и реализации по данному виду бумаг со многими сторонами. Но к концу денька у неё окажется одно единственное обязательство либо право на получение или перед клиринговым агентством, или перед одной либо несколькими сторонами.

Этот способ значительно уменьшает каждодневное число Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат вероятных срывов. За счёт этого способа становится вероятным обрабатывать значительно огромные объёмы торговли, чем при единичном и двухстороннем подходах. Но многосторонняя система просит совсем другого подхода к возникающим рискам. Для удобства выполнения стороны сделок могут поменяться, что просит введения гарантий сделок.

Невзирая на достоинства многостороннего зачёта, некие трудности остаются. Зачёта Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат со сделками следующих дней всё-таки не делается, тем остаётся существенное количество вероятных срывов сделок и необходимости приводить их к рынку. Такая система не может также обеспечить гарантированного дивиденда, т. е. возможность для купившего брокера получить полагающийся дивиденд по остающейся открытой сделке.

Непрерывное зачётное выполнение (НЗИ)

В системе непрерывного Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат зачётного выполнения употребляется многосторонний зачёт и все, открытые к концу денька позиции зачитываются против сделок последующего рабочего денька. В критериях рынка с высочайшими объёмами система НЗИ, включающая каждогодний пересчёт всех обязанностей по рынку по текущим рыночным ценам, является одним из самых действенных устройств клиринга и отлично Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат уменьшает риск ожидания выполнения по отдельным сделкам. Одна из главных черт НЗИ – вклинивание клиринговой палаты меж сторонами сделки в качестве обратной стороны по каждой прошедшей сверку сделке.

В эталоне уже к концу рабочего денька стороны должны быть должниками и кредиторами клиринговой компании, а не друг дружку.

Четвёртый шаг – выполнение сделки Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат либо окончательные взаиморасчёты (обоюдное выполнение обязанностей по сделке, т. е. выплата причитающейся суммы торговцу и поставка бланков ценных бумаг покупателю.

Важным моментом данного шага является определение денька выполнения сделки (расчётный денек), который обычно фиксируется при заключении контракта купли-продажи. Сделки, заключаемые на фондовой бирже, обязаны иметь строго установленный график Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат прохождения всех шагов – от заключения до выполнения.

Дата расчётов (выполнения сделки) определяется по формуле: Д = Т + П [11] ,

Д – дата выполнения сделки; Т – дата заключения сделки;

П – количество дней, отпущенное на валютный платёж, поставку ценных бумаг.

Существует несколько вариантов установления срока меж датой заключения и датой выполнения сделки (П):

1. может быть Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат установление некого периода времени (2 недели), в течении которого заключались сделки, подлежащие выполнению сразу на определённую дату, наступавшую через несколько дней – 7 дней, после окончания этого периода.

2. период заключения сделок – до 1 денька, а дата одновременного их выполнения чётко зафиксирована в определённом количестве рабочих дней (в главном употребляется в современных системах Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат биржевой и внебиржевой торговли).[12]

Организация биржевых валютных расчётов по сделкам с ценными бумагами в разных странах имеет свои специальные особенности. В Рф, к примеру, для расчётов по сделкам с ГКБО интенсивно использовалась расчётная система ММВБ, отличавшаяся высочайшей скоростью расчётов на базе электрической техники.

Поставка ценных бумаг , как заключительный Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат шаг сделки, может происходить оковём передачи ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, от 1-го обладателя к другому, или оковём перевода этих ценных бумаг со счёта прежнего обладателя на счёт нового обладателя в специальной организации – депозитарии.

Торговец ценных бумаг, которые хранятся в депозитарии, даёт указание депозитарию перевести их на счёт покупателя. Если сделка Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат купли-продажи осуществляется при помощи клиринговой организации, то такое распоряжение в депозитарий поступает от этой организации.

Депозитарий по этому поручению производит перевод этих ценных бумаг на счёт нового обладателя. При всем этом сами ценные бумаги и сертификаты на их остаются без движения, т. е. физического движения Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат ценных бумаг не происходит.

Сделка считается исполненной, когда депозитарий производит перевод ценных бумаг по счетам депо и передаст клиринговой организации, функционирующей на бирже, и участникам торговли надлежащие документы, т. е. выписки со счетов депо о производственных расчётах.

Создание биржевых институтов в Рф сначала 90-х гг. было одним из нужных Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат критерий развития рыночных отношений. Формирование рыночной экономики потребовало коренной перестройки, как сферы производства, так и сферы воззвания. К развитию биржевой торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользованных припасов, которые скопились на складах компаний, предприятия заинтересовались в биржах, как возможность воплотить продукты по рыночным ценам. Русская экономика в течение долгого времени Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат была экономикой дефицитной, т.е. валютный спрос превосходил товарное предложение в форме средств производства и предметов употребления. Возникновение биржевых структур явилось одним из направлений вложения лишних денег. Сходу перейти к рыночным формам хозяйствования было нереально, потому в Рф должны были появиться такие экономические структуры, которые обеспечивали бы процесс перехода Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат от административной к рыночной экономике, приспосабливая имеющиеся организационные структуры к новым условиям и создавая совсем новые. Биржи, возникшие сначала 90-х гг., в большей мере реализовали эту задачку.

Перечень литературы

1. Штатский кодекс Русской Федерации (часть 1). 30 ноября 1994 г. № 51 – ФЗ. // Большая Русская энциклопедия: Кирилл и Мефодий, 2000.

2. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат». 22 апреля 1996 г. № 39 – ФЗ. // Большая Русская энциклопедия: Кирилл и Мефодий, 2000.

3. Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М.: Изд-во ИНФРА-М, 2000. 270 с.

4. Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Изд-во Деньги и статистика, 1998. 304 с.

5. Большая русская энциклопедия. М.: Русская Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат энциклопедия, 1970. Т. 3. С. 380.

6. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995. 550 с.

7. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2000. 352 с.

8. Сафрончук М., Стрелец И. Рынок ценных бумаг // Наука и жизнь. 1999. № 2. С. 70 – 72.

9. Чалдаева Л. А., Килячков А. А. Денежные инструменты русского фондового рынка Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат // Деньги и кредит. 1998. № 1. С. 8 – 17.


[1] Большая русская энциклопедия. М.: Русская энциклопедия, 1970. Т. 3. С. 380.

[2] Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М.: Изд-во ИНФРА-М, 2000. С. 16.

[3] Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.С. 415.

[4] Бердникова Т. Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат пособие. М.: Изд-во ИНФРА-М, 2000. С. 16.

[5] Федеральный закон «О рынке ценных бумаг». Статья 13.

[6] Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Изд-во Деньги и статистика, 1998. С. 36.

[7] Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Изд-во Деньги и статистика Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат, 1998. С. 53.

[8] Биржевое дело: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. М.: Изд-во Деньги и статистика, 1998. С. 77 – 79.

[9] Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2000. С. 181.

[10] Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2000. С Фондовые биржи в России (правовые основы и практический опыт) - реферат. 188.

[11] Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2000. С. 200.

[12] Рынок ценных бумаг: Учебное пособие для вузов. Ростов-на-Дону: Изд-во Феникс, 2000. С. 201.



forma-7-kadrovie-vozmozhnosti-uchastnika-dokumentaciya-o-zaprose-predlozhenij-otkritij-zapros-predlozhenij-289-skz2012z.html
forma-8-uvedomleniya-ob-otzive-zayavki-na-uchastie-postefremovskoe-prostranstvo.html
forma-akta-priema-sdachi-okazannih-uslug-tendernaya-dokumentaciya-po-zakupke-uslug-po-razrabotke-i-vnedreniyu-informacionnih.html